تحلیل تکنیکال
قیمت بسته شدن تعدیل‌شده چیست؟
قیمت بسته شدن تعدیل‌شده قیمت بسته شدن یک سهام است که برای در نظر گرفتن اقدامات شرکتی مانند تقسیم سهام، سود سهام، و عرضه حقوق تعدیل می‌شود.
قیمت بسته شدن تعدیل‌شده قیمت بسته شدن یک سهام را اصلاح می‌کند تا ارزش آن سهام را پس از در نظر گرفتن هرگونه اقدامات شرکتی منعکس کند. این قیمت اغلب هنگام بررسی بازده‌های تاریخی یا انجام تحلیل دقیق عملکرد گذشته استفاده می‌شود.
نکات کلیدی
- قیمت بسته شدن تعدیل‌شده قیمت بسته شدن یک سهام را اصلاح می‌کند تا ارزش آن سهام را پس از در نظر گرفتن هرگونه اقدامات شرکتی منعکس کند.
- قیمت بسته شدن قیمت خام است که صرفاً ارزش نقدی آخرین قیمت معامله‌شده قبل از بسته شدن بازار است.
- قیمت بسته شدن تعدیل‌شده اقدامات شرکتی مانند تقسیم سهام، سود سهام، و عرضه حقوق را در نظر می‌گیرد.
- قیمت بسته شدن تعدیل‌شده می‌تواند تأثیر قیمت‌های اسمی کلیدی و تقسیم سهام بر قیمت‌ها را در کوتاه‌مدت مخفی کند.
درک قیمت بسته شدن تعدیل‌شده
ارزش سهام به صورت قیمت بسته شدن و قیمت بسته شدن تعدیل‌شده بیان می‌شود. قیمت بسته شدن قیمت خام است که صرفاً ارزش نقدی آخرین قیمت معامله‌شده قبل از بسته شدن بازار است. قیمت بسته شدن تعدیل‌شده هر چیزی را که ممکن است پس از بسته شدن بازار بر قیمت سهام تأثیر بگذارد، در نظر می‌گیرد.
قیمت یک سهام معمولاً تحت تأثیر عرضه و تقاضای شرکت‌کنندگان در بازار است. با این حال، برخی اقدامات شرکتی مانند تقسیم سهام، سود سهام، و عرضه حقوق بر قیمت سهام تأثیر می‌گذارند. تعدیل‌ها به سرمایه‌گذاران امکان می‌دهند تا سابقه دقیقی از عملکرد سهام به دست آورند. سرمایه‌گذاران باید درک کنند که چگونه اقدامات شرکتی در قیمت بسته شدن تعدیل‌شده یک سهام لحاظ می‌شوند. این امر به‌ویژه هنگام بررسی بازده‌های تاریخی مفید است زیرا نمای دقیقی از ارزش حقوق صاحبان سهام شرکت ارائه می‌دهد.
انواع تعدیل‌ها
تعدیل قیمت‌ها برای تقسیم سهام
تقسیم سهام یک اقدام شرکتی است که با هدف مقرون‌به‌صرفه‌تر کردن سهام شرکت برای سرمایه‌گذاران متوسط انجام می‌شود. تقسیم سهام ارزش کل بازار شرکت را تغییر نمی‌دهد، اما بر قیمت سهام شرکت تأثیر می‌گذارد.
برای مثال، هیئت مدیره یک شرکت ممکن است تصمیم به تقسیم سهام به صورت 3 به 1 بگیرد. بنابراین، تعداد سهام در گردش شرکت سه برابر می‌شود، در حالی که قیمت هر سهم به یک‌سوم تقسیم می‌شود. فرض کنید یک سهام در روز قبل از تقسیم سهام با قیمت 300 دلار بسته شده باشد. در این مورد، قیمت بسته شدن به 100 دلار (300 دلار تقسیم بر 3) برای هر سهم تعدیل می‌شود تا استاندارد مقایسه‌ای یکسانی حفظ شود. به همین ترتیب، تمام قیمت‌های بسته شدن قبلی آن شرکت نیز بر سه تقسیم می‌شوند تا قیمت‌های بسته شدن تعدیل‌شده به دست آیند.
تعدیل برای سود سهام
توزیع‌های رایج که بر قیمت سهام تأثیر می‌گذارند شامل سود سهام نقدی و سود سهام سهامی هستند. تفاوت بین سود سهام نقدی و سود سهام سهامی در این است که سهامداران به ترتیب مستحق قیمت از پیش تعیین‌شده برای هر سهم و سهام اضافی هستند.
برای مثال، فرض کنید یک شرکت سود سهام نقدی 1 دلاری اعلام کند و قبل از آن با قیمت 51 دلار برای هر سهم معامله می‌شده است. با فرض ثابت بودن سایر عوامل، قیمت سهام به 50 دلار کاهش می‌یابد زیرا آن 1 دلار برای هر سهم دیگر بخشی از دارایی‌های شرکت نیست. با این حال، سود سهام همچنان بخشی از بازده سرمایه‌گذار است. با کسر سود سهام از قیمت‌های قبلی سهام، قیمت‌های بسته شدن تعدیل‌شده به دست می‌آیند و تصویر بهتری از بازده ارائه می‌دهند.
تعدیل برای عرضه حقوق
قیمت بسته شدن تعدیل‌شده یک سهام همچنین عرضه‌های حقوقی را که ممکن است رخ دهند، منعکس می‌کند. عرضه حقوق، صدور حقوقی است که به سهامداران موجود داده می‌شود و به آن‌ها اجازه می‌دهد تا به نسبت سهام خود در عرضه حقوق اشتراک کنند. این امر ارزش سهام موجود را کاهش می‌دهد زیرا افزایش عرضه تأثیر رقیق‌کننده‌ای بر سهام موجود دارد.
برای مثال، فرض کنید یک شرکت عرضه حقوق اعلام کند که در آن سهامداران موجود حق دریافت یک سهم اضافی برای هر دو سهم مالکیت دارند. فرض کنید سهام با قیمت 50 دلار معامله می‌شود و سهامداران موجود می‌توانند سهام اضافی را با قیمت اشتراک 45 دلار خریداری کنند. پس از عرضه حقوق، قیمت بسته شدن تعدیل‌شده بر اساس عامل تعدیل و قیمت بسته شدن محاسبه می‌شود.
مزایای قیمت بسته شدن تعدیل‌شده
مزیت اصلی قیمت‌های بسته شدن تعدیل‌شده این است که ارزیابی عملکرد سهام را آسان‌تر می‌کنند. اولاً، قیمت بسته شدن تعدیل‌شده به سرمایه‌گذاران کمک می‌کند تا بفهمند با سرمایه‌گذاری در یک دارایی مشخص چقدر سود می‌کردند. به وضوح، یک تقسیم سهام 2 به 1 باعث نمی‌شود سرمایه‌گذاران نیمی از پول خود را از دست بدهند. از آنجا که سهام‌های موفق اغلب به طور مکرر تقسیم می‌شوند، نمودارهای عملکرد آن‌ها بدون قیمت‌های بسته شدن تعدیل‌شده سخت تفسیر می‌شوند.
دوماً، قیمت بسته شدن تعدیل‌شده به سرمایه‌گذاران امکان می‌دهد تا عملکرد دو یا چند دارایی را مقایسه کنند. جدا از مسائل واضح با تقسیم سهام، عدم در نظر گرفتن سود سهام معمولاً سودآوری سهام‌های ارزشی و سهام‌های رشد سود را کم اهمیت جلوه می‌دهد. استفاده از قیمت بسته شدن تعدیل‌شده همچنین هنگام مقایسه بازده طبقات مختلف دارایی در بلندمدت ضروری است. برای مثال، قیمت اوراق قرضه با بازده بالا در بلندمدت تمایل به کاهش دارد. این به این معنا نیست که این اوراق لزوماً سرمایه‌گذاری‌های ضعیفی هستند. بازده بالای آن‌ها زیان‌ها را جبران می‌کند و حتی بیشتر، که با نگاه به قیمت‌های بسته شدن تعدیل‌شده صندوق‌های اوراق قرضه با بازده بالا قابل مشاهده است.
نکته مهم: قیمت بسته شدن تعدیل‌شده دقیق‌ترین سابقه بازده را برای سرمایه‌گذاران بلندمدت که به دنبال طراحی تخصیص دارایی هستند، ارائه می‌دهد.
انتقاد از قیمت بسته شدن تعدیل‌شده
قیمت بسته شدن اسمی یک سهام یا دارایی دیگر می‌تواند اطلاعات مفیدی را منتقل کند. این اطلاعات با تبدیل آن قیمت به قیمت بسته شدن تعدیل‌شده از بین می‌رود. در عمل، بسیاری از سفته‌بازان سفارش‌های خرید و فروش را در قیمت‌های خاصی مانند 100 دلار قرار می‌دهند. در نتیجه، نوعی کشمکش بین خریداران (گاوها) و فروشندگان (خرس‌ها) در این قیمت‌های کلیدی می‌تواند رخ دهد. اگر گاوها پیروز شوند، ممکن است یک جهش رخ دهد و قیمت دارایی را به شدت بالا ببرد. به همین ترتیب، پیروزی خرس‌ها می‌تواند منجر به افت و زیان‌های بیشتر شود. قیمت بسته شدن تعدیل‌شده این رویدادها را مخفی می‌کند.
با نگاه به قیمت بسته شدن واقعی در آن زمان، سرمایه‌گذاران می‌توانند درک بهتری از آنچه در جریان بود و گزارش‌های معاصر را درک کنند. اگر سرمایه‌گذاران به سوابق تاریخی نگاه کنند، نمونه‌های زیادی از علاقه عمومی عظیم به سطوح اسمی پیدا خواهند کرد. شاید معروف‌ترین آن نقشی باشد که داو 1000 در بازار خرسی سکولار 1966 تا 1982 ایفا کرد. در طول آن دوره، شاخص صنعتی داو جونز (DJIA) بارها به 1000 رسید، اما مدت کوتاهی پس از آن عقب‌نشینی کرد. جهش نهایی در سال 1982 رخ داد و داو دیگر هرگز به زیر 1000 نیفتاد. این پدیده تا حدی با افزودن سود سهام برای به دست آوردن قیمت‌های بسته شدن تعدیل‌شده پوشانده می‌شود.
به طور کلی، قیمت‌های بسته شدن تعدیل‌شده برای سهام‌های سفته‌بازی کمتر مفید هستند. جسی لیورمور شرح عالی‌ای از تأثیر قیمت‌های اسمی کلیدی مانند 100 دلار و 300 دلار بر شرکت آناکوندا کاپر در اوایل قرن بیستم ارائه داد. در اوایل قرن بیست و یکم، الگوهای مشابهی با نتفلیکس (NFLX) و تسلا (TSLA) رخ داد. ویلیام جی. اونیل مثال‌هایی ارائه داد که در آن‌ها تقسیم سهام، به جای بی‌ربط بودن، آغاز کاهش‌های واقعی در قیمت سهام را نشان می‌داد. در حالی که ممکن است غیرمنطقی به نظر برسد، تأثیر قیمت‌های اسمی بر سهام می‌تواند نمونه‌ای از پیشگویی خود محقق‌شونده باشد.