صندوق پوشش ریسک «ماکرو جهانی» چیست؟

صندوق پوشش ریسک «ماکرو جهانی» چیست؟

صندوق‌های پوشش ریسک ماکرو جهانی (Global Macro Hedge Funds)، صندوق‌هایی هستند که به‌صورت فعال مدیریت می‌شوند و هدف آن‌ها سود بردن از نوسانات بزرگ بازار است؛ نوساناتی که معمولاً در پی رویدادهای سیاسی یا اقتصادی رخ می‌دهند. این صندوق‌ها در واقع روی اتفاقات کلان اقتصادی شرط‌بندی می‌کنند. مدیران صندوق با تحلیل روندها و شرایط اقتصادی و سیاسی، پیش‌بینی‌هایی انجام می‌دهند و سپس با استفاده از ابزارهای مالی مختلف موقعیت‌هایی در بازار ایجاد می‌کنند؛ ممکن است این موقعیت‌ها خرید (long) یا فروش (short) باشند.

برای این کار، از ابزارهایی مثل آپشن‌ها، قراردادهای آتی، ارزها، صندوق‌های شاخصی، اوراق قرضه و کالاها استفاده می‌شود. هدف این است که ترکیبی مناسب از دارایی‌ها انتخاب شود تا در صورت درست بودن پیش‌بینی‌ها، بیشترین بازده ممکن به دست آید.

نکات کلیدی:

• صندوق‌های ماکرو جهانی بر پایه تحلیل چشم‌انداز اقتصادی و سیاسی کشورها سرمایه‌گذاری می‌کنند.
• این صندوق‌ها می‌توانند در بازارهای مختلف، موقعیت خرید یا فروش بگیرند: سهام، اوراق قرضه، ارز، کالا یا قراردادهای آتی.
• سرمایه‌گذاری‌ها معمولاً بر اساس پیش‌بینی درباره نتیجه‌ی یک اتفاق سیاسی یا اقتصادی بین‌المللی انجام می‌شوند. البته گاهی هم برای کسب سود از نوسانات کلی بازار چیده می‌شوند.
• استراتژی‌های ماکرو معمولاً حول محور نرخ بهره، ارزها یا شاخص‌های سهامی می‌چرخند.
• این صندوق‌ها در دسته‌های مختلفی مثل «مدیریت اختیاری»، «مشاور معامله‌گری کالا» (CTA) و «سیستماتیک» طبقه‌بندی می‌شوند.

درک صندوق‌های پوشش ریسک ماکرو جهانی

صندوق‌های پوشش ریسک ماکرو جهانی گاهی روی نتیجه‌ای مشخص شرط‌بندی می‌کنند، اما در برخی موارد، حتی اگر پیش‌بینی دقیقی نداشته باشند اما بدانند که یک اتفاق مهم و تعیین‌کننده در راه است، موقعیت‌هایی می‌گیرند تا از نوسانات بازار جهانی سود ببرند. مدیران این صندوق‌ها معمولاً تمرکز خود را بر روی استراتژی‌هایی حول نرخ بهره، ارزها و شاخص‌های سهام می‌گذارند.

نمونه‌ای از عملکرد این صندوق‌ها: برگزیت

یکی از نمونه‌های معروف فعالیت این صندوق‌ها، درست پیش از همه‌پرسی خروج بریتانیا از اتحادیه اروپا در سال ۲۰۱۶ (برگزیت) رخ داد. صندوق‌هایی که مطمئن بودند بریتانیا رأی به خروج می‌دهد، روی دارایی‌های امن مثل طلا موقعیت خرید گرفتند و در مقابل، موقعیت فروش روی سهام اروپایی و پوند انگلیس اتخاذ کردند. اما آن‌هایی که از نتیجه مطمئن نبودند، روی دارایی‌هایی سرمایه‌گذاری کردند که در زمان نوسانات شدید بازار، سود می‌دهند. برخی هم نتیجه را اشتباه پیش‌بینی کردند و با افت شاخص‌های سهام اروپا و پوند، دچار زیان شدند.

نکته مهم

از آنجا که این صندوق‌ها به‌صورت فعال مدیریت می‌شوند، معمولاً نیاز به سرمایه‌گذاری اولیه بالا و کارمزدهای مدیریتی بیشتری نسبت به صندوق‌های غیرفعال دارند.

ملاحظات ویژه

صندوق‌های ماکرو جهانی به سرمایه‌گذاران این امکان را می‌دهند که در معرض شرط‌بندی‌های کلان اقتصادی و سیاسی قرار بگیرند؛ شرط‌هایی که انواع دارایی‌ها و ابزارهای مالی را پوشش می‌دهند. این نوع سرمایه‌گذاری تنوعی ایجاد می‌کند که با تنوع معمول در بازار سهام تفاوت دارد، و برای کسانی که به دنبال محافظت از سرمایه‌شان در برابر بحران‌های جهانی هستند، جذاب است.

با این حال، اجرای چنین استراتژی‌هایی برای سرمایه‌گذاران فردی بسیار دشوار است؛ چراکه هم سرمایه زیادی می‌طلبد و هم مدیریت هم‌زمان چندین موقعیت معاملاتی در بازارهای مختلف کار پیچیده‌ای است. از طرف دیگر، این صندوق‌ها معمولاً نیاز به سرمایه‌گذاری بالا و پرداخت کارمزدهای زیاد دارند. البته با ظهور صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETFها)، حالا برخی سرمایه‌گذاران می‌توانند بدون تحمل این سطح از هزینه، شرط‌بندی‌های گسترده مشابهی انجام دهند.