سهام منتشر شده چیست؟

سهام منتشر شده چیست؟

سهام منتشر شده (Issued Shares) زیرمجموعه‌ای از سهام مجاز (Authorized Shares) است که توسط سهامداران یک شرکت، اعم از افراد داخلی، سرمایه‌گذاران نهادی یا عموم مردم، فروخته شده و نگهداری می‌شود. این جزئیات در گزارش سالانه شرکت ذکر می‌شود. سهام منتشر شده شامل سهامی است که شرکت برای جذب سرمایه به صورت عمومی می‌فروشد و همچنین سهامی که به عنوان بخشی از بسته‌های جبران خدمت به افراد داخلی داده می‌شود. بنابراین، سهام مجاز تعداد کل سهامی است که یک شرکت می‌تواند منتشر یا بفروشد، و سهام منتشر شده بخشی از آن سهام است که شرکت فروخته یا به طریق دیگری وارد بازار کرده است، از جمله سهامی که در خزانه خود نگهداری می‌کند (سهام خزانه).

نکات کلیدی

• سهام منتشر شده، سهام سرمایه‌ای (equity shares) یک شرکت است که توسط سرمایه‌گذاران و افراد داخلی نگهداری شده و برای جبران خدمت کارکنان ذخیره می‌شود.
• برخلاف سهام در دست عموم (Outstanding Shares)، سهام منتشر شده شامل سهام خزانه (Treasury Shares) - سهامی که شرکت از سهامداران بازخرید می‌کند - نیز می‌شود.
• تعداد سهام منتشر شده باید توسط هیئت مدیره شرکت (BofD) مجاز و تأیید شده باشد.
• سهام منتشر شده با سهام در دست عموم نیز تفاوت دارد. سهام در دست عموم تعداد سهامی است که در بازار برای خرید توسط سرمایه‌گذاران موجود است اما شامل سهامی که شرکت در خزانه خود نگهداری می‌کند، نمی‌شود. سهام منتشر شده را می‌توان در مقابل سهام منتشر نشده (Unissued Shares) قرار داد، که برای عرضه‌های آتی مجاز شده‌اند اما هنوز منتشر نشده‌اند.

درک مفهوم سهام منتشر شده

یک شرکت هر سهم را فقط یک بار منتشر می‌کند. پس از آن، سرمایه‌گذاران ممکن است آن را در بازار ثانویه به سرمایه‌گذار دیگری بفروشند. هنگامی که شرکت‌ها سهام خود را بازخرید می‌کنند، این سهام همچنان به عنوان منتشر شده ثبت می‌شوند، حتی اگر به عنوان "سهام خزانه" طبقه‌بندی شوند، زیرا شرکت ممکن است مجدداً آنها را بفروشد. برای یک شرکت کوچک با مالکیت محدود، ممکن است مالکان اصلی تمام سهام منتشر شده را در اختیار داشته باشند.تعداد سهام منتشر شده در ترازنامه شرکت به عنوان سرمایه سهمی یا حقوق صاحبان سهام ثبت می‌شود، در حالی که سهام در دست عموم (سهام منتشر شده منهای سهام خزانه) در گزارش‌های فصلی شرکت به کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) ذکر می‌شود. تعداد سهام در دست عموم همچنین در بخش سرمایه گزارش سالانه شرکت موجود است.

مهم

تعداد سهام منتشر شده و سهام در دست عموم، که برای محاسبه ارزش بازار (Market Capitalization) و سود هر سهم (Earnings Per Share) استفاده می‌شود، اغلب یکسان است.سهام مجاز، سهامی است که بنیان‌گذاران یا هیئت مدیره شرکت در اسناد ثبت شرکت خود تأیید کرده‌اند. سهام منتشر شده، سهامی است که مالکان تصمیم به فروش آن در ازای وجه نقد گرفته‌اند، که ممکن است کمتر از تعداد سهام مجاز باشد.سهام منتشر شده، دارایی‌ها یا ارزش دیگری را برای تأسیس یا توسعه یک شرکت ایجاد می‌کند. به عنوان مثال، یک شرکت ممکن است سهام مجاز را برای انجام عرضه ثانویه (Secondary Offering) در آینده، که گاهی اوقات پیشنهاد خرید (Tender Offer) نامیده می‌شود، یا برای استفاده در اختیار سهام کارکنان (Employee Stock Options) نگه دارد.

سهام منتشر شده و مالکیت

مالکیت یک شرکت معمولاً با بررسی اینکه چه کسی سهام منتشر شده را در اختیار دارد، تعیین می‌شود. این شامل سهامی است که در مرحله اولیه راه‌اندازی شرکت یا از طریق عرضه‌های ثانویه توزیع شده است. ممکن است نه تنها سهام منتشر شده و در دست عموم، بلکه سهامی که می‌تواند در آینده منتشر شود نیز در نظر گرفته شود. این دیدگاه گسترده‌تر در محاسبه "کاملاً رقیق شده" (Fully Diluted) لحاظ می‌شود، که سهامی را که در صورت استفاده از تمام اختیارات سهام مجاز و اوراق بهادار قابل تبدیل صادر می‌شود، در نظر می‌گیرد.راه دیگر برای پیش‌بینی مالکیت، اندازه‌گیری سهام منتشر شده و مجاز است. این رویکرد، که محاسبه "مدل پیش‌بینی" (Working Model) نامیده می‌شود، تغییرات بالقوه در موقعیت سهامداران را بر اساس تعداد کل سهامی که یک شرکت ممکن است منتشر کند، به همراه سهامی که قبلاً منتشر شده است، پیش‌بینی می‌کند. بنابراین، این یک دیدگاه نظری در مورد چگونگی تکامل مالکیت در صورت استفاده کامل شرکت از سرمایه سهام مجاز خود است. مهم است که تمام اعضای هیئت مدیره هنگام تصمیم‌گیری یا برنامه‌ریزی برای کسب‌وکار از یک محاسبه واحد استفاده کنند تا هماهنگی حفظ شود.

مثال

اگر یک استارتاپ ۱۰ میلیون سهم از ۲۰ میلیون سهم مجاز را به یک مالک منتشر کند و سهام مالک تنها سهام منتشر شده باشد، آن مالک ۱۰۰٪ شرکت را کنترل می‌کند.هیئت مدیره معمولاً از محاسبه کاملاً رقیق شده یا مدل پیش‌بینی برای برنامه‌ریزی و پیش‌بینی استفاده می‌کند. به عنوان مثال، اگر هیئت مدیره معتقد باشد که ممکن است دو میلیون سهم اضافی به یک سرمایه‌گذار منتشر کند و سه میلیون سهم را به عنوان اختیار سهام به کارمندان با عملکرد بالا ارائه دهد، ممکن است به بنیان‌گذاران اختیار سهام اضافی پیشنهاد دهد تا درصد مالکیت آنها به طور قابل توجهی کاهش (رقیق) نیابد.

سهام منتشر شده در مقابل سهام در دست عموم

سهام منتشر شده نشان‌دهنده کل سهامی است که یک شرکت منتشر کرده است. در همین حال، سهام در دست عموم، سهامی است که در بازار در گردش بوده، متعلق به سرمایه‌گذاران است و برای معامله در دسترس آنها قرار دارد.اغلب، تعداد سهام منتشر شده و سهام در دست عموم یکسان خواهد بود. با این حال، مواردی وجود دارد، به ویژه در شرکت‌های بزرگتر، که تمام سهام منتشر شده در دست سرمایه‌گذاران نخواهد بود. به عنوان مثال، هنگامی که یک شرکت سهام خود را بازخرید (Repurchases) می‌کند، دیگر به صورت عمومی نگهداری نمی‌شوند، بلکه در خزانه شرکت نگهداری می‌شوند. این سهام در این صورت به عنوان سهام منتشر شده محسوب می‌شوند اما به عنوان سهام در دست عموم به حساب نمی‌آیند. به طور جایگزین، سهام در دست عموم برابر است با سهام منتشر شده منهای سهام خزانه.

تعداد کل سهام در دست عموم یک شرکت سهامی عام معمولاً در پلتفرم‌های بورس و در بخش حقوق صاحبان سهام ترازنامه شرکت یافت می‌شود.

تفاوت بین سهام مجاز و سهام منتشر شده چیست؟

سهام مجاز تعداد کل سهامی است که یک شرکت قانوناً می‌تواند منتشر کند، در حالی که سهام منتشر شده تعدادی است که شرکت تا به امروز منتشر کرده است. تعداد سهام مجاز و منتشر شده ممکن است یکسان یا متفاوت باشد، که در این صورت تعداد سهام مجاز بیشتر از سهام منتشر شده خواهد بود.

چرا شرکت‌ها سهام منتشر می‌کنند؟

هنگامی که یک شرکت سهام منتشر می‌کند، اساساً بخش‌هایی از مالکیت خود را در ازای پول به عموم می‌فروشد. هدف، جذب سرمایه بدون تحمل بدهی بیش از حد است. شرکت‌ها در ابتدا سهام را از طریق عرضه اولیه عمومی (Initial Public Offering) منتشر می‌کنند. پس از آن، اگر به تزریق پول نقد دیگری نیاز داشته باشند، ممکن است تصمیم بگیرند سهام بیشتری را از طریق انتشار حق تقدم (Rights Issue) منتشر کنند.

نقطه ضعف انتشار سهام چیست؟

مضرات عمومی شدن شامل پیروی از مقررات اضافی و الزامات افشا است. یک شرکت سهامی عام بودن می‌تواند موشکافی بیشتری را به همراه داشته باشد و هزینه‌های حسابداری و سایر هزینه‌ها را افزایش دهد.انتشار سهام بیشتر در مراحل بعدی نیز معایبی دارد. سهامداران عموماً دوست ندارند اگر مایل به کاهش سهم مالکیت خود نباشند، از آنها خواسته شود پول بیشتری بپردازند. انتشار حق تقدم می‌تواند به اعتبار شرکت آسیب برساند و باعث شود سرمایه‌گذاران از آن دوری کنند. بنابراین، برای جمع‌آوری وجوه مورد نیاز، معمولاً لازم است سهام جدید با تخفیف قابل توجهی نسبت به قیمت فعلی آنها ارائه شود.

نتیجه نهایی

شرکت‌ها برای جمع‌آوری پول، سهام را به عموم منتشر می‌کنند. آنها در ابتدا تعداد مشخصی سهام را به سرمایه‌گذاران می‌فروشند و سپس همان سهام می‌تواند بین سرمایه‌گذاران در بازار ثانویه معامله شود.سهام منتشر شده سهامی است که بنیان‌گذاران یا هیئت مدیره تصمیم به فروش آن در ازای وجه نقد گرفته‌اند. این سهام شامل سهام نگهداری شده توسط سرمایه‌گذاران و کارکنان (که به عنوان سهام در دست عموم نیز شناخته می‌شود) و سهامی است که شرکت از سرمایه‌گذاران خریداری کرده و از بازار خارج کرده است (که به عنوان سهام خزانه نیز شناخته می‌شود).