اوراق قرضه با بازده بالا چیست؟

اوراق قرضه با بازده بالا: تعریف، انواع و نحوه سرمایه‌گذاری

اوراق قرضه با بازده بالا، که به عنوان اوراق قرضه آشغال نیز شناخته می‌شوند، اوراق بدهی هستند که توسط شرکت‌ها صادر می‌شوند. آنها می‌توانند بازده بالاتری نسبت به اوراق قرضه با رتبه سرمایه‌گذاری ارائه دهند، اما سرمایه‌گذاری‌های پرریسک‌تری نیز هستند.

اوراق قرضه با بازده بالا چیست؟

اوراق قرضه با بازده بالا (که اوراق قرضه آشغال نیز نامیده می‌شوند) اوراق قرضی هستند که به دلیل داشتن رتبه‌های اعتباری پایین‌تر از اوراق قرضه با رتبه سرمایه‌گذاری، نرخ بهره بالاتری پرداخت می‌کنند. احتمال نکول اوراق قرضه با بازده بالا بیشتر است، بنابراین برای جبران خسارت سرمایه‌گذاران، بازده بالاتری نسبت به اوراق قرضه با رتبه سرمایه‌گذاری پرداخت می‌کنند.صادرکنندگان بدهی با بازده بالا معمولاً شرکت‌های نوپا یا شرکت‌های سرمایه‌بر با نسبت بدهی بالا هستند. با این حال، برخی از اوراق قرضه با بازده بالا "فرشتگان سقوط کرده" هستند، یعنی اوراق قرضی که رتبه‌های اعتباری خوب خود را از دست داده‌اند.

نکات کلیدی:

• اوراق قرضه با بازده بالا یا اوراق قرضه آشغال، اوراق بدهی شرکتی هستند که نرخ بهره بالاتری نسبت به اوراق قرضه با رتبه سرمایه‌گذاری پرداخت می‌کنند.
• اوراق قرضه با بازده بالا معمولاً رتبه‌های اعتباری پایین‌تر از BBB- از استاندارد اند پورز و فیچ یا پایین‌تر از Baa3 از مودی دارند.
• احتمال نکول اوراق قرضه آشغال بیشتر است و نوسانات قیمت بالاتری دارند.

درک اوراق قرضه با بازده بالا

اوراق قرضه با بازده بالا یا اوراق قرضه آشغال، اوراق قرضه شرکتی است که نشان‌دهنده بدهی صادر شده توسط یک شرکت با وعده پرداخت بهره و بازگرداندن اصل در سررسید است. اوراق قرضه آشغال توسط شرکت‌هایی با کیفیت اعتباری ضعیف‌تر صادر می‌شوند.اوراق قرضه بر اساس کیفیت اعتباری آنها مشخص می‌شوند و به یکی از دو دسته اوراق قرضه تقسیم می‌شوند: رتبه سرمایه‌گذاری و غیر رتبه سرمایه‌گذاری. اوراق قرضه غیر رتبه سرمایه‌گذاری یا اوراق قرضه با بازده بالا، رتبه‌های اعتباری پایین‌تری از آژانس‌های اعتبارسنجی پیشرو دارند.اگر رتبه اوراق قرضه پایین‌تر از BB+ از استاندارد اند پورز و فیچ یا Ba1 یا پایین‌تر از مودی باشد، غیر رتبه سرمایه‌گذاری در نظر گرفته می‌شود. اوراق قرضه با رتبه‌های بالاتر از این سطوح، رتبه سرمایه‌گذاری در نظر گرفته می‌شوند. رتبه‌های اعتباری می‌توانند به اندازه D (نکول) پایین باشند و بیشتر اوراق قرضه با رتبه‌های C یا پایین‌تر، خطر نکول بالایی دارند.

اوراق قرضه با بازده بالا معمولاً به دو زیرمجموعه تقسیم می‌شوند:

• فرشتگان سقوط کرده: اوراق قرضی که توسط یک آژانس رتبه‌بندی بزرگ تنزل رتبه یافته و به دلیل کیفیت اعتباری ضعیف شرکت صادرکننده، به سمت وضعیت اوراق قرضه آشغال می‌رود.
• ستارگان در حال ظهور: اوراق قرضی با رتبه‌ای که به دلیل بهبود کیفیت اعتباری شرکت صادرکننده افزایش یافته است. یک ستاره در حال ظهور ممکن است هنوز یک اوراق قرضه آشغال باشد، اما به سمت کیفیت سرمایه‌گذاری می‌رود.

مزایای اوراق قرضه با بازده بالا

سرمایه‌گذاران اوراق قرضه با بازده بالا را به دلیل پتانسیل بازده بالاتر انتخاب می‌کنند.اوراق قرضه با بازده بالا در صورت عدم نکول، بازده بالاتری نسبت به اوراق قرضه با رتبه سرمایه‌گذاری ارائه می‌دهند. معمولاً اوراق قرضه با بالاترین ریسک، بالاترین بازده را نیز دارند. نظریه پورتفوی مدرن بیان می‌کند که سرمایه‌گذاران باید در ازای ریسک بالاتر، با بازده مورد انتظار بالاتر جبران شوند.

معایب اوراق قرضه با بازده بالا

در حالی که اوراق قرضه با بازده بالا در مقایسه با اوراق قرضه با رتبه سرمایه‌گذاری پتانسیل سود بیشتری را ارائه می‌دهند، اما خطرات متعددی مانند ریسک نکول، نوسانات بالاتر، ریسک نرخ بهره و ریسک نقدشوندگی را نیز به همراه دارند.

ریسک نکول

نکول خود مهم‌ترین ریسک برای سرمایه‌گذاران اوراق قرضه با بازده بالا است. روش اصلی مقابله با ریسک نکول، تنوع‌بخشی است، اما این امر استراتژی‌ها را محدود می‌کند و هزینه‌ها را برای سرمایه‌گذاران افزایش می‌دهد.با اوراق قرضه با رتبه سرمایه‌گذاری، می‌توانید اوراق قرضه صادر شده توسط شرکت‌ها یا دولت‌های منفرد را خریداری کرده و مستقیماً آنها را نگه دارید. هنگامی که اوراق قرضه منفرد را نگه می‌دارید، می‌توانید نردبان‌های اوراق قرضه را برای کاهش ریسک نرخ بهره بسازید. سرمایه‌گذاران اغلب می‌توانند با نگهداری اوراق قرضه منفرد، از هزینه‌های مربوط به صندوق‌ها اجتناب کنند. با این حال، احتمال نکول، اوراق قرضه منفرد را پرریسک‌تر از سرمایه‌گذاری در صندوق‌های اوراق قرضه می‌کند.سرمایه‌گذاران کوچک ممکن است بخواهند از خرید مستقیم اوراق قرضه با بازده بالا به دلیل ریسک نکول بالا اجتناب کنند. صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) و صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک اوراق قرضه با بازده بالا معمولاً انتخاب‌های بهتری برای سرمایه‌گذاران خرده‌فروشی علاقه‌مند به این طبقه دارایی هستند، زیرا تنوع آنها به کاهش ریسک کمک می‌کند.

نوسانات بالاتر

از نظر تاریخی، قیمت اوراق قرضه با بازده بالا به طور قابل توجهی نوسانات بیشتری نسبت به همتایان با رتبه سرمایه‌گذاری خود داشته است. نوسانات بازار اوراق قرضه با بازده بالا مشابه نوسانات بازار سهام است، برخلاف بازار اوراق قرضه با رتبه سرمایه‌گذاری که نوسانات بسیار کمتری دارد.

ریسک نرخ بهره

تمام اوراق قرضه با ریسک نرخ بهره مواجه هستند. این ریسک افزایش نرخ بهره بازار و کاهش قیمت اوراق قرضه است. قیمت اوراق قرضه در جهت مخالف قیمت نرخ بهره بازار حرکت می‌کند.هرچه مدت اوراق قرضه طولانی‌تر باشد، ریسک نرخ بهره بالاتر است، زیرا زمان بیشتری برای تغییر نرخ بهره وجود دارد.

ریسک نقدشوندگی

دارایی‌های نقدشونده، دارایی‌هایی هستند که می‌توانید به راحتی آنها را به پول نقد بفروشید. هنگامی که اوراق قرضه به طور مکرر معامله می‌شوند، نقدشوندگی بالاتری دارند. ریسک نقدشوندگی، ریسک عدم توانایی فروش یک دارایی در زمان و با قیمتی است که ارزش واقعی اوراق قرضه را منعکس می‌کند.اوراق قرضه با بازده بالا عموماً ریسک نقدشوندگی بالاتری نسبت به اوراق قرضه با رتبه سرمایه‌گذاری دارند. حتی صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک و صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) اوراق قرضه با بازده بالا نیز ریسک نقدشوندگی دارند.

رتبه سرمایه‌گذاری در مقابل غیر رتبه سرمایه‌گذاری

معمولاً می‌توانید اوراق قرضه را به رتبه سرمایه‌گذاری و غیر رتبه سرمایه‌گذاری طبقه‌بندی کنید. اوراق قرضه توسط سه آژانس رتبه‌بندی بزرگ رتبه‌بندی می‌شوند: مودی، استاندارد اند پورز و فیچ.هنگامی که رتبه اوراق قرضه Baa3 یا بالاتر توسط مودی یا BBB- یا بالاتر توسط استاندارد اند پورز یا فیچ باشد، رتبه سرمایه‌گذاری در نظر گرفته می‌شود. اوراق قرضه با رتبه Ba1 یا پایین‌تر توسط مودی یا BB+ یا پایین‌تر توسط استاندارد اند پورز یا فیچ، غیر رتبه سرمایه‌گذاری در نظر گرفته می‌شوند.برای سرمایه‌گذاری در اوراق قرضه غیر رتبه سرمایه‌گذاری، باید تحمل ریسک بالاتری داشته باشید.

نحوه سرمایه‌گذاری در اوراق قرضه با بازده بالا

می‌توانید به روش‌های مختلفی در اوراق قرضه با بازده بالا سرمایه‌گذاری کنید:

• می‌توانید اوراق قرضه شرکتی با بازده بالا را مستقیماً از کارگزاران-معامله‌گران خریداری کنید.
• می‌توانید در یک صندوق سرمایه‌گذاری مشترک یا ETF که اوراق قرضه با بازده بالا را نگهداری می‌کند، سرمایه‌گذاری کنید.

با استراتژی دوم، سهام صندوقی را خریداری می‌کنید که توسط یک مدیر صندوق مدیریت می‌شود که اوراق قرضه را برای گنجاندن انتخاب می‌کند.

هنگام تحقیق در مورد انتخاب‌های خود در اوراق قرضه با بازده بالا، می‌توانید اسناد اولیه مانند اعلامیه پذیره‌نویسی اوراق قرضه را مطالعه کنید، که اطلاعاتی در مورد سلامت مالی شرکت صادرکننده اوراق قرضه ارائه می‌دهد. همچنین شامل برنامه‌های شرکت برای استفاده از عواید اوراق قرضه، همراه با شرایط اوراق قرضه و خطرات مربوطه است.

تأثیر افزایش نرخ بهره بر اوراق قرضه با بازده بالا

هنگامی که نرخ بهره افزایش می‌یابد، ارزش بازار اوراق قرضه با بازده بالا می‌تواند کاهش یابد، زیرا سرمایه‌گذاران می‌توانند با اوراق قرضه جدیدتر بازده بالاتری کسب کنند.با این حال، افزایش نرخ بهره می‌تواند به اوراق قرضه با بازده بالا نیز کمک کند، زیرا نرخ بهره زمانی افزایش می‌یابد که اقتصاد گسترش می‌یابد، بنابراین شرکت‌های صادرکننده اوراق قرضه می‌توانند از افزایش هزینه‌ها سود ببرند. این بدان معناست که این اوراق قرضه ریسک نکول کمتری خواهند داشت.

اوراق قرضه غیر رتبه سرمایه‌گذاری چیست؟

اوراق قرضه غیر رتبه سرمایه‌گذاری اوراق قرضی است که بازده بالاتری پرداخت می‌کند اما ریسک بیشتری نیز دارد و رتبه اعتباری پایین‌تری نسبت به اوراق قرضه با رتبه سرمایه‌گذاری دارد. اوراق قرضه غیر رتبه سرمایه‌گذاری، اوراق قرضه با بازده بالا یا اوراق قرضه آشغال نیز نامیده می‌شوند.

آیا اوراق قرضه BBB رتبه سرمایه‌گذاری هستند؟

اوراق قرضه با رتبه BBB از استاندارد اند پورز یا فیچ، اوراق قرضه با رتبه سرمایه‌گذاری در نظر گرفته می‌شوند، اگرچه پایین‌ترین سطوح اوراق قرضه با رتبه سرمایه‌گذاری هستند. اوراق قرضه غیر رتبه سرمایه‌گذاری از BB+ تا CC رتبه‌بندی می‌شوند. (مودی از سیستم رتبه‌بندی متفاوتی استفاده می‌کند.)

نکته پایانی

مانند هر سرمایه‌گذاری، اوراق قرضه با بازده بالا خطرات و مزایایی برای بررسی دارند. برای سرمایه‌گذارانی با تحمل ریسک بالا، اوراق قرضه با بازده بالا ممکن است با اهداف سرمایه‌گذاری آنها مطابقت داشته باشد. این اوراق قرضه می‌توانند بازده جذاب‌تری ارائه دهند، اما ریسک بیشتری دارند و رتبه اعتباری پایین‌تری نسبت به اوراق قرضه با رتبه سرمایه‌گذاری دارند.هنگام تصمیم‌گیری در مورد اینکه آیا اوراق قرضه با بازده بالا برای شما مناسب است یا خیر، وضعیت مالی فردی خود، از جمله درآمد، دارایی خالص، اهداف سرمایه‌گذاری و تحمل ریسک خود را در نظر بگیرید.