بستن بالا چیست؟

بستن بالا: مفهوم، مثال و سوء استفاده

بستن بالا یک استراتژی معاملاتی است که دست‌کاری‌کنندگان سهام از آن استفاده می‌کنند، به این صورت که در دقایق پایانی معاملات، معاملات کوچکی را با قیمت‌های بالا انجام می‌دهند تا این تصور را ایجاد کنند که سهام عملکرد بسیار خوبی داشته است.

نکات کلیدی

• بستن بالا یک تاکتیک دست‌کاری سهام است که در آن معاملات کوچک با قیمت‌های بالا در دقایق پایانی معاملات انجام می‌شود.
• استفاده از بستن بالا به‌ویژه در سهام با نقدینگی پایین و درجه بالایی از عدم تقارن اطلاعات محبوب است.
• شاخص‌هایی مانند نمودارهای شمعی می‌توانند به سرمایه‌گذاران کمک کنند تا تشخیص دهند که آیا دست‌کاری‌های معاملاتی انجام شده است یا خیر.

درک بستن بالا

بستن بالا در پایان یک جلسه معاملاتی در بازارهای مالی رخ می‌دهد. قیمت بسته شدن، قیمت آخرین معامله قبل از پایان جلسه معاملاتی است. این قیمت‌ها برای ایجاد نمودارهای خطی سنتی سهام استفاده می‌شوند. همچنین برای محاسبه میانگین‌های متحرک نیز استفاده می‌شوند.از آنجایی که قیمت‌های بسته شدن به‌طور گسترده‌ای مورد توجه قرار می‌گیرند، می‌توانند توسط معامله‌گران برای ایجاد ظاهر یک رالی در سهام دست‌کاری شوند. این عمل، که به عنوان بستن بالا شناخته می‌شود، به‌ویژه در سهام میکروکپ با نقدینگی محدود رایج است (زیرا حجم دلاری کمتری برای افزایش قیمت مورد نیاز است). قیمت‌های بسته شدن همچنین می‌توانند قیمت مشتقات سهام را که ممکن است اساس آن مشتقات را تشکیل دهند، افزایش دهند. به طور مشابه، ارزش خالص دارایی صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک نیز با استفاده از قیمت‌های بسته شدن محاسبه می‌شود.بیشتر دست‌کاری‌هایی که از طریق بستن بالا رخ می‌دهد، در پایان ماه یا سه ماهه است. سهام با سطوح پایین نقدینگی و سطح بالایی از عدم تقارن اطلاعات به‌ویژه مستعد دست‌کاری هستند.

ملاحظات ویژه

گزارشی در سال 2000 با عنوان "بستن بالا" توسط جوئل فرید، اقتصاددان دانشگاه وسترن انتاریو، بیان کرد که تا زمانی که چندین سرمایه‌گذار بر اساس اصول بنیادی عمل کنند، به این معنی که سهام را معامله کنند، "هیچ پیامد اقتصادی مادی" برای بستن بالا وجود ندارد.معامله‌گران باید در استفاده از قیمت‌های بسته شدن به عنوان معیاری برای موفقیت سهام میکرو و کوچک‌کپ محتاط باشند و برای بینش بیشتر به نمودارهای شمعی و سایر شاخص‌ها نگاه کنند. با توجه به اینکه قیمت‌های بسته شدن توسط اکثر سرمایه‌گذاران جدی مورد توجه قرار می‌گیرد، دست‌کاری‌کنندگان سهام امیدوارند تا در مورد یک سهام خاص هیاهویی ایجاد کنند تا سرمایه‌گذاران را جذب کنند.

بستن بالا و دست‌کاری سهام

دست‌کاری سهام، عمل افزایش یا کاهش مصنوعی قیمت یک اوراق بهادار است، عملی که شامل بستن بالا نیز می‌شود. این دست‌کاری‌ها نوعی تجارت غیرقانونی است که منجر به سود شخصی می‌شود.اگرچه غیرقانونی است، اما تنظیم‌کنندگان اغلب تشخیص این دست‌کاری‌ها را دشوار می‌دانند. دست‌کاری‌کننده عموماً به سهام شرکت‌های کوچک‌تر می‌چسبد، زیرا دست‌کاری قیمت سهام آنها بسیار آسان‌تر است. سهام پنی در مقایسه با شرکت‌های متوسط و بزرگ‌کپ، که توسط تحلیلگران دقیق‌تر بررسی می‌شوند، اهداف مکررتری را ارائه می‌دهند. دست‌کاری سهام همچنین به عنوان دست‌کاری قیمت، دست‌کاری بازار یا به سادگی به عنوان دست‌کاری شناخته می‌شود.علاوه بر بستن بالا، انواع دیگر دست‌کاری‌ها شامل پامپ و دامپ است، که رایج‌ترین دست‌کاری است، که به طور مصنوعی سهام میکروکپ را افزایش می‌دهد و سپس می‌فروشد و دنبال‌کنندگان بعدی را برای نگه داشتن سهام رها می‌کند. همچنین پوپ و اسکوپ نیز وجود دارد، که معکوس پامپ و دامپ است، که ممکن است کمتر رایج باشد زیرا بدنام کردن شهرت یک شرکت معتبر با شهرت خوب بسیار دشوارتر از افزایش شهرت یک شرکت ناشناخته است.بستن بالا نوعی دست‌کاری سهام است و در صورت سوء استفاده، می‌تواند با تنظیم‌کنندگان دچار مشکل شود.

مثال بستن بالا

فرض کنید قیمت سهام شرکت ABC در ابتدای یک روز معاملاتی 0.30 دلار معامله می‌شود. برای ده هفته گذشته، قیمت بسته شدن آن 0.32 دلار بوده است. معامله‌گر XYZ در شرکت موقعیتی می‌گیرد و شرط می‌بندد که قیمت آن در هفته‌های آینده به 1 دلار خواهد رسید. در دقایق پایانی بسته شدن بازار سهام، XYZ مقادیر زیادی از سهام ABC را خریداری می‌کند. از آنجایی که ABC از قبل نقدینگی محدودی دارد، اقدام معامله‌گر باعث افزایش قیمت آن به 0.60 دلار می‌شود.قیمت سهام ABC 100 درصد افزایش یافته است و سایر معامله‌گران در سهام میکروکپ پس از مشاهده عملکرد قیمت، به ABC هجوم می‌آورند. روز بعد، XYZ سهام ABC را در بازار می‌فروشد و سپس در پایان روز دوباره آن را خریداری می‌کند. XYZ بستن بالا را برای دو روز متوالی تکرار می‌کند، معامله‌گران بیشتری ABC را خریداری می‌کنند و پس از دو روز، قیمت ABC از 1 دلار فراتر می‌رود.

سوء استفاده از بستن بالا

در سال 2014، SEC شرکت معاملات فرکانس بالا آتنا کاپیتال ریسرچ را به دلیل "انجام تعداد زیادی معاملات تهاجمی و سریع در دو ثانیه پایانی تقریباً هر روز معاملاتی در یک دوره شش ماهه برای دست‌کاری قیمت‌های بسته شدن هزاران سهام فهرست‌شده در NASDAQ" متهم کرد.این معاملات بین ژوئن و دسامبر 2009 رخ داد و هدف آتنا افزایش نقدینگی موجود برای این سهام و افزایش قیمت آنها برای بهره‌مندی از موقعیت خود در این سهام بود. برای دستیابی به هدف خود، آتنا از الگوریتمی به نام Gravy استفاده کرد که سفارش‌های خرید و فروش سهام را انجام می‌داد. Gravy بیش از 70 درصد از کل حجم معاملات این سهام را در ثانیه‌های پایانی معاملات در NASDAQ تشکیل می‌داد، که از ژوئن 2009 شروع شد و تا دسامبر همان سال ادامه داشت. آتنا در نهایت 1 میلیون دلار به عنوان جریمه برای حل و فصل اتهامات پرداخت کرد.