معامله پوشش ریسک چیست؟

معامله پوشش ریسک چیست؟

معامله پوشش ریسک (Hedging Transaction) یک اقدام تاکتیکی است که سرمایه‌گذار با هدف کاهش خطر از دست دادن پول (یا تجربه کمبود) در حین اجرای استراتژی سرمایه‌گذاری خود انجام می‌دهد.

نکات کلیدی

• معامله پوشش ریسک یک اقدام تاکتیکی است که سرمایه‌گذار با هدف کاهش خطر از دست دادن پول (یا تجربه کمبود) در حین اجرای استراتژی سرمایه‌گذاری خود انجام می‌دهد.
• معاملات پوشش ریسک معمولاً شامل مشتقاتی مانند آپشن‌ها، قراردادهای آتی یا قراردادهای فوروارد برای کاهش خطر سرمایه‌گذاری‌ها است.
• پوشش ریسک پیچیده‌تر می‌تواند با استفاده از اوراق بهادار با همبستگی معکوس انجام شود.

درک معاملات پوشش ریسک

معامله پوشش ریسک معمولاً شامل مشتقاتی مانند آپشن‌ها یا قراردادهای آتی است، اما می‌تواند با دارایی‌های با همبستگی معکوس نیز انجام شود و می‌تواند اشکال مختلفی داشته باشد. در حالی که عموماً برای محدود کردن زیان‌هایی که یک موقعیت در صورت نادرست بودن فرضیه سرمایه‌گذاری اولیه با آن مواجه می‌شود، استفاده می‌شوند، می‌توانند برای تثبیت مقدار مشخصی از سود نیز استفاده شوند. به همین دلیل، آنها ابزاری رایج برای کسب‌وکارها و همچنین مدیران پورتفولیو هستند که به دنبال کاهش ریسک کلی پورتفولیو خود هستند.معاملات پوشش ریسک می‌توانند مربوط به سرمایه‌گذاری یا معاملات تجاری معمول باشند، اما خود پوشش ریسک معمولاً مبتنی بر بازار است. یک معامله پوشش ریسک مبتنی بر سرمایه‌گذاری می‌تواند از مشتقاتی مانند آپشن‌های فروش (put options)، قراردادهای آتی یا قراردادهای فوروارد استفاده کند.این مشتقات بسیار شبیه به پویایی یک بیمه‌نامه عمل می‌کنند. کسانی که یک مشتق را با هدف پوشش ریسک خریداری می‌کنند، حق بیمه پرداخت می‌کنند. اگر اتفاقی برای سرمایه‌گذاری استراتژیک رخ دهد، بیمه‌نامه - یک پوشش ریسک تاکتیکی - سود می‌دهد، اما اگر اتفاقی نیفتد، پوشش ریسک یک هزینه سوخت شده (sunk cost) است. این هزینه‌ها اغلب بسیار کمتر از زیان‌های بالقوه‌ای هستند که سرمایه‌گذاران در صورت اشتباه شدن سرمایه‌گذاری خود با آن مواجه می‌شوند، و اگر سرمایه‌گذاری طبق انتظار سود دهد، این هزینه‌های سوخت شده اغلب توسط سرمایه‌گذار قابل قبول تلقی می‌شوند.یک مشکل در فکر کردن به معاملات پوشش ریسک صرفاً به عنوان بیمه این است که، برخلاف بیمه، احتمال سومی وجود دارد که اغلب توسط سرمایه‌گذاران بی‌تجربه در نظر گرفته نمی‌شود، یعنی اینکه ارزش سرمایه‌گذاری افزایش می‌یابد، اما فقط به مقدار کمی. در آن سناریو، سرمایه‌گذار ممکن است متوجه شود که سود کم، با در نظر گرفتن هزینه معامله پوشش ریسک، به زیان تبدیل شده است.سرمایه‌گذاران همچنین می‌توانند از خرید دارایی‌های با همبستگی معکوس برای پوشش ریسک کلی پورتفولیو ناشی از یک دارایی یا دارایی دیگر استفاده کنند. به عنوان مثال، سرمایه‌گذاران به دنبال سهامی هستند که همبستگی کمی با S&P 500 داشته باشند تا از کاهش ارزش سهام پرطرفدار تشکیل‌دهنده شاخص، سطح مشخصی از محافظت را به دست آورند. این نوع معاملات پوشش ریسک اغلب به عنوان تنوع‌سازی (diversification) شناخته می‌شوند، زیرا محافظت مستقیمی را که مشتقات ارائه می‌دهند، ارائه نمی‌دهند.

معاملات پوشش ریسک در تجارت جهانی

معاملات پوشش ریسک برای اقتصاد جهانی حیاتی هستند. به عنوان مثال، اگر شرکت داخلی A کالاهایی را به شرکت خارجی B می‌فروشد، اولین معامله، فروش است. فرض کنیم که فروش با ارز شرکت B تسویه می‌شود. اگر شرکت A نگران نوسانات ارزی باشد که بر ارزش قرارداد در زمان دریافت پول و تبدیل آن به ارز داخلی شرکت A تأثیر می‌گذارد، می‌تواند از طریق بازار ارز خارجی (foreign exchange market) وارد یک معامله پوشش ریسک شود و موقعیت‌های جبرانی را اتخاذ کند که خطر ارز (currency risk) را به حداقل می‌رساند.شایان ذکر است که معاملات پوشش ریسک لزوماً کل ارزش فروش یا موقعیت دارایی را پوشش نمی‌دهند. در حالی که یک پوشش ریسک کامل (perfect hedge) از نظر ریاضی امکان‌پذیر است، تقریباً هرگز مورد استفاده قرار نمی‌گیرند، زیرا چنین معامله‌ای پرهزینه‌تر از حد مطلوب است. این می‌تواند به یکی از دو دلیل باشد:

• حذف تمام ریسک، بخش زیادی از پاداش را از بین می‌برد. در معاملات پوشش ریسک، سرمایه‌گذاران در تلاش برای محدود کردن ریسک نزولی هستند، اما سود صعودی را حذف نمی‌کنند.
• محاسبه، نظارت و اجرای یک پوشش ریسک کامل ممکن است زمان و هزینه بیشتری نسبت به هزینه پذیرش زیان‌های محدود داشته باشد.