فرود سخت چیست؟

فرود سخت چیست؟

فرود سخت به یک رکود یا افت قابل توجه اقتصادی پس از یک دوره‌ی رشد سریع اشاره دارد. اصطلاح "فرود سخت" از هوانوردی گرفته شده است، جایی که به نوعی فرود با سرعت بالا اشاره دارد که - اگرچه یک سقوط واقعی نیست - منبع استرس و همچنین آسیب و جراحت بالقوه است. این استعاره برای اقتصادهای اوج‌گیرنده‌ای به کار می‌رود که با یک توقف ناگهانی و شدید در رشد خود مواجه می‌شوند، مانند مداخله‌ی سیاست پولی با هدف مهار تورم. اقتصادهایی که فرود سخت را تجربه می‌کنند، اغلب به یک دوره‌ی رکود یا حتی رکود اقتصادی دچار می‌شوند.

نکات کلیدی

درک فرودهای سخت

فرود سخت را می‌توان در مقابل فرود نرم قرار داد که هدف مطلوب‌تری برای سیاست‌گذاران اقتصادی محسوب می‌شود. برای دستیابی به فرود نرم، مقامات دولتی و بانک‌های مرکزی به تدریج سیاست‌های مالی و پولی انبساطی را کاهش می‌دهند تا تورم قیمت را بدون قربانی کردن مشاغل یا تحمیل درد اقتصادی غیرضروری به افراد و شرکت‌های دارای بدهی، مهار کنند.متأسفانه، هرچه وابستگی اقتصاد به محرک‌های مالی یا پول آسان بیشتر شود، دور شدن از سیاست‌های انبساطی دشوارتر می‌شود و اقتصاد در برابر فرود سخت به دلیل حتی توقف‌های جزئی در سیاست‌های انبساطی آسیب‌پذیرتر می‌شود. بنابراین، به طور معمول، هرچه رونق ناشی از سیاست در اقتصاد طولانی‌تر شود یا حباب بازار ناشی از پول آسان بزرگ‌تر شود، برای مقامات دشوارتر است که به تدریج حمایت سیاست‌های انبساطی را برای مهندسی فرود نرم، خارج کنند.این امر منجر به فرود سخت می‌شود، جایی که کاهش سرعت یا توقف سیاست‌های کلان اقتصادی انبساطی می‌تواند باعث سقوط بازار سهام، بحران مالی یا فروپاشی اعتماد سرمایه‌گذاران شود. به دلیل تأخیرهای شناسایی، پاسخ و اجرای سیاست‌های کلان اقتصادی، این رویدادها می‌توانند به سرعت به یک رکود عمومی تبدیل شوند، سریع‌تر از آنکه سیاست‌گذاران بتوانند دفاع مؤثری انجام دهند.

به عنوان مثال، فدرال رزرو در نقاط مختلف تاریخ خود نرخ بهره را با سرعتی افزایش داده است که بازار آن را ناخوشایند یافته و منجر به کاهش سرعت اقتصاد و/یا ورود به دوره‌ی رکود شده است. اخیراً، در سال 2007 فرود سختی ناشی از انقباض سیاست پولی فدرال رزرو برای سرد کردن بازار املاک و مستغلات مسکونی رخ داد. پیامدهای آن چشمگیر بود، به طوری که به جای یک رکود ساده، رکود بزرگ رخ داد، اما تصور اینکه چگونه می‌توان فرود نرمی را زمانی که حباب سوداگری بسیار بزرگ شده بود، محقق کرد، دشوار است.

فرود سخت مکرر چین

اصطلاح فرود سخت اغلب برای چین به کار رفته است، که دهه‌ها از نرخ رشد تولید ناخالص داخلی (GDP) فوق‌العاده بالایی برخوردار بوده است که - به نظر برخی ناظران - آن را برای یک فرود سخت آماده کرده است. سطوح بالای بدهی، به ویژه در سطح دولت‌های محلی، اغلب به عنوان یک کاتالیزور بالقوه برای رکود مطرح می‌شود، همانطور که قیمت‌های بالای املاک در بسیاری از شهرهای چین مطرح است.در اواخر سال 2015، پس از کاهش سریع ارزش یوان و کاهش حجم تجارت، بسیاری از ناظران از فرود سخت چین ترسیدند: سوسیته ژنرال احتمال آن را 30 درصد تخمین زد. با این حال، حجم تجارت بهبود یافت و بازارهای ارز تثبیت شدند. در سال 2019، صحبت از فرود سخت چین با سرکوب مالی سایه و گمانه‌زنی در مورد اینکه از دست دادن این منبع اعتبار چه تاثیری بر مشاغل، رشد و اشتغال چین خواهد داشت، دوباره مطرح شد. البته، شایان ذکر است که چین هنوز فرود سختی را تجربه نکرده است، در حالی که تمام قدرت‌های غربی که از طرف او پیش‌بینی می‌کردند، چند مورد را تجربه کرده‌اند.