اخبار
کشتار هالووین چیست؟
کشتار هالووین به تصمیم دولت کانادا در سال ۲۰۰۶ برای مالیات بر صندوق‌های درآمدی، که منجر به کاهش شدید ارزش آنها و تغییر ساختار این صندوق‌ها شد، اشاره دارد.
تعریف کشتار هالووین
کشتار هالووین به تصمیم دولت کانادا در سال ۲۰۰۶ برای مالیات بر کلیه صندوق‌های درآمدی مستقر در این کشور اشاره دارد. در هالووین، ۳۱ اکتبر ۲۰۰۶، وزیر دارایی وقت کانادا، جیم فلاهرتی، اعلام کرد که همه صندوق‌های درآمدی دقیقاً مانند شرکت‌ها با نرخ بیش از ۳۰٪ بر درآمد مشمول مالیات، مالیات دریافت خواهند کرد. این تصمیم باعث کاهش چشمگیر ارزش دارندگان واحدهای سرمایه‌گذاری تقریباً یک شبه شد. صندوق‌های درآمدی به دلیل نحوه برخورد مالیاتی مطلوب خود در بین سرمایه‌گذاران کانادایی محبوب بودند.
نکات کلیدی:
- کشتار هالووین به تصمیم دولت کانادا در اکتبر ۲۰۰۶ برای مالیات بر کلیه صندوق‌های درآمدی کانادا به روشی مشابه شرکت‌ها اشاره دارد.
- نرخ مالیات وضع شده بیش از ۳۰٪ بود که بسیاری از متولیان را شوکه کرد.
- این تغییر برای جبران آنچه که به عنوان کاهش درآمد مالیاتی تلقی می‌شد، انجام شد و باعث کاهش فوری ۱۲ درصدی ارزش صندوق‌های درآمدی کانادا شد.
درک کشتار هالووین:
قوانین مالیات بر درآمد کانادا به صندوق‌های درآمدی اجازه می‌داد تا بین سود سهامداران را به صورت پیش از کسر مالیات توزیع کنند. این امر آنها را به یک گزینه سرمایه‌گذاری مطلوب برای بسیاری از سرمایه‌گذاران کانادایی در اوایل دهه ۲۰۰۰ تبدیل کرده بود. اما این وضعیت در ۳۱ اکتبر ۲۰۰۶، زمانی که وزیر دارایی وقت، جیم فلاهرتی، تغییراتی را برای پایان دادن به مزایای مالیاتی صندوق‌های درآمدی اعلام کرد، تغییر کرد.
تغییر در قانون مالیات کانادا برای مالیات بر صندوق‌های درآمدی به همانند شرکت‌ها، که پس از آن مورد بحث قرار گرفت، برای جبران آنچه که به عنوان کاهش درآمد مالیاتی تلقی می‌شد، انجام شد. در آن زمان، حدود ۲۵۰ صندوق در بورس اوراق بهادار تورنتو (TSX) با ارزش بازار بیش از ۲۰۰ میلیارد دلار فهرست شده بودند. بسیاری از این سرمایه‌گذاری‌ها بازدهی تا ۱۰٪ را به دارندگان واحدها ارائه می‌کردند. بنابراین جای تعجب نیست که حرکت دولت سرمایه‌گذاران را شوکه کرد و منجر به کاهش فوری ۱۲ درصدی ارزش صندوق‌ها شد.
در سال‌های پس از کشتار هالووین، نرخ بهره در کانادا و ایالات متحده پایین بود، زیرا سرمایه‌گذاران برای بازدهی بیشتر، مانند نوعی که صندوق‌های درآمدی زمانی ارائه می‌کردند، تقاضا داشتند. از سال ۲۰۲۳، صندوق‌های درآمدی همچنان در دسترس بودند - بسیاری از آنها صندوق‌های سرمایه‌گذاری املاک و مستغلات (REITs) بودند. این نهادها املاک و مستغلات درآمدزا، از جمله ساختمان‌های اداری، مراکز خرید و هتل‌ها را که کانادا هنوز برای آنها رفتار مالیاتی ویژه‌ای ارائه می‌دهد، نگهداری و نگهداری می‌کنند. هنگامی که درآمد به دارندگان واحدها می‌رسد، آنها مالیات شرکتی زیادی، اگر وجود داشته باشد، پرداخت نمی‌کنند و بیشتر توزیع‌ها به عنوان درآمد عادی مشمول مالیات می‌شوند.
صندوق‌های درآمدی فعال در بخش انرژی در ۱۰ روز پس از اعلام دولت کانادا در ۳۱ اکتبر ۲۰۰۶، تا ۱۷.۸۵٪ از ارزش خود را از دست دادند.
ملاحظات ویژه:
یک صندوق درآمدی کانادایی یک صندوق سرمایه‌گذاری بود که دارایی‌های درآمدزا را در خود نگه می‌داشت و پرداخت‌ها را به طور منظم به دارندگان واحدها یا سهامداران توزیع می‌کرد. توزیع‌ها معمولاً به صورت فصلی یا ماهانه انجام می‌شد.
یک صندوق درآمدی کانادایی موظف بود حداقل ۹۰٪ از جریان‌های نقدی خالص خود را توزیع کند. هم سرمایه‌گذاران و هم صندوق‌ها از مزایای مالیاتی صندوق‌های درآمدی بهره می‌بردند، جایی که:
- سرمایه‌گذار بخشی از پرداخت دوره‌ای را به عنوان بازگشت سرمایه بدون مالیات و بخشی را به عنوان توزیع مشمول مالیات دریافت می‌کرد.
- صندوق بیشتر پول نقد خود را بین دارندگان واحدها توزیع می‌کرد و مقدار کمی برای نگهداری توسط نهاد باقی می‌گذاشت، بنابراین چیز کمی برای مالیات وجود داشت. صندوق بیشتر درآمد خود را قبل از پرداخت مالیات به دارندگان واحدها توزیع می‌کرد و معمولاً به صورت عمومی در یک صرافی معامله می‌شد.
سرمایه‌گذاران آمریکایی که در سرمایه‌گذاری‌های کانادایی، از جمله REITها، سرمایه‌گذاری می‌کنند، باید در نظر داشته باشند که پرداخت‌ها از این صندوق‌ها مشمول مالیات تکلیفی ۱۵ درصدی کانادا است. در برخی موارد، بسته به محل نگهداری سهام، می‌توان اعتبار مالیاتی خارجی را مطالبه کرد.
پیامدهای کشتار هالووین:
تغییر کانادا در نحوه برخورد مالیاتی با صندوق‌های درآمدی بسیاری از سرمایه‌گذاران را خشمگین کرد. به این دلیل که این سرمایه‌گذاری‌ها در مقایسه با سایر ابزارها، مانند گواهی‌های سرمایه‌گذاری تضمین شده (GIC)، بازدهی بالاتری داشتند. ارزش آنها به طور قابل توجهی کاهش یافت - به میزان ۱۲٪ بلافاصله پس از اعلام. یک زوج آمریکایی حتی یک ادعای نفتا را مطرح کردند و ۶.۵ میلیون دلار به اضافه هزینه‌ها را ذکر کردند.
زمانی که دولت این اعلامیه را صادر کرد، TSX ۲۹۴ امتیاز از دست داد، زیرا بسیاری از سرمایه‌گذاران پول خود را از صندوق‌های درآمدی بیرون کشیدند. TSX اندکی پس از آن بهبود یافت و تقریباً تمام زیان‌هایی را که در هالووین تجربه کرده بود، جبران کرد. این بهبود عمدتاً به دلیل این بود که سرمایه‌گذاران پول خود را به سهام‌های سودمند واریز کردند.
صندوق‌ها پنج سال فرصت داشتند تا به شرکت تبدیل شوند. بسیاری از آنها با تبدیل پیش رفتند، در حالی که برخی دیگر تا مهلت ۲۰۱۱ به صندوق‌های سرمایه‌گذاری املاک و مستغلات (REITs) تبدیل شدند. کسانی که این کار را انجام ندادند یا خصوصی شدند یا توسط نهادهای دیگر خریداری شدند.
پس از همه‌گیری:
بازار REIT کانادا پس از همه‌گیری COVID-19 به شدت آسیب دید. به گفته کارولین بلر، مدیر عامل گروه املاک و مستغلات RBC Capital Markets، سه ماهه دوم سال ۲۰۲۰ "بزرگترین کاهش سال به سال در درآمدهای سه ماهه را با منهای ۱۳٪ به همراه داشت."
تا پایان سپتامبر ۲۰۲۰، REITهای کانادایی با بازده منفی ۲۰٪ در ۱۲ ماه گذشته، عملکرد ضعیفی داشتند. تأثیر همه‌گیری بر املاک و مستغلات، از جمله ورشکستگی مستأجر، فروشگاه‌های خالی، کاهش تجارت خرده‌فروشی، مغازه‌های بسته، رستوران‌ها و موارد دیگر، مقصر بود.
REITهای کانادایی پس از همه‌گیری، به لطف نرخ بهره پایین‌تر و کارایی عملیاتی بالاتر، آماده بهبود بودند. فعالیت‌های سرمایه‌گذاری و تقاضای ملک به دلیل افزایش نرخ محیط کاهش یافته است. انتظار می‌رود درآمد این بخش تا سال ۲۰۲۳ با ۵.۶ درصد کاهش به ۸.۲ میلیارد دلار برسد.
کشتار هالووین کانادا چه زمانی رخ داد؟
کشتار هالووین در ۳۱ اکتبر ۲۰۰۶ رخ داد. در این تاریخ، دولت کانادا اعلامیه‌ای غیرمنتظره مبنی بر اینکه همه صندوق‌های درآمدی مستقر در کانادا مانند شرکت‌ها مالیات دریافت خواهند کرد، صادر کرد.
تأثیر کشتار هالووین چه بود؟
این اعلامیه باعث شد ارزش صندوق‌های درآمدی کانادا بلافاصله ۱۲ درصد کاهش یابد. بخش انرژی کانادا بیشترین تأثیر را داشت و تقریباً ۱۷.۸۵ درصد از ارزش خود را در ۱۰ روز پس از آن از دست داد.
صندوق درآمدی کانادایی چیست؟
صندوق درآمدی کانادایی یک صندوق سرمایه‌گذاری بود که دارایی‌های درآمدزا را در خود نگه می‌داشت و پرداخت‌ها را به صورت دوره‌ای، معمولاً ماهانه یا فصلی، به دارندگان واحدها توزیع می‌کرد. صندوق‌ها موظف بودند حداقل ۹۰ درصد از جریان‌های نقدی خالص را بین سهامداران توزیع کنند.
نتیجه‌گیری:
صندوق‌های درآمدی از کشتار هالووین و تجربه نزدیک به مرگ بعدی همه‌گیری COVID-19 جان سالم به در برده‌اند. در حالی که به اندازه گذشته سودآور نیست، این بخش بیش از اسکلتی است و بسیار زنده است.