وجوه فدرال چیستند؟

وجوه فدرال، که اغلب به آن‌ها وجوه فد گفته می‌شود، ذخایر اضافی‌ای هستند که بانک‌های تجاری و مؤسسات مالی دیگر در بانک‌های فدرال رزرو منطقه‌ای سپرده‌گذاری می‌کنند. این وجوه می‌توانند سپس به سایر شرکت‌کنندگان بازار که نقدینگی کافی ندارند تا نیازهای وام‌دهی و ذخیره خود را برآورده کنند، قرض داده شوند. این وام‌ها بدون تضمین و با نرخ بهره نسبتاً پایین، که به آن نرخ وجوه فدرال یا نرخ شبانه گفته می‌شود، داده می‌شوند؛ زیرا بیشتر این نوع وام‌ها برای همان دوره زمانی ساخته می‌شوند.

نکات کلیدی

• وجوه فدرال به ذخایر اضافی نگهداری شده توسط مؤسسات مالی اشاره دارد، که بیش از الزامات ذخیره اجباری بانک مرکزی است.
• بانک‌ها وجوه اضافی خود را به یکدیگر به صورت شبانه قرض می‌دهند، زیرا برخی از بانک‌ها خود را با ذخایر اضافی می‌یابند و برخی دیگر کمبود دارند.
• نرخ وجوه فدرال توسط بانک مرکزی تعیین می‌شود، اما نرخ واقعی بازار برای ذخایر وجوه فدرال توسط این بازار وام‌دهی بین بانکی شبانه تعیین می‌شود.

درک وجوه فدرال وجوه فد به بانک‌های تجاری کمک می‌کند تا الزامات روزانه ذخیره خود را برآورده کنند، که میزان پولی است که بانک‌ها باید در بانک فدرال رزرو منطقه‌ای خود نگه دارند. الزامات ذخیره بر اساس حجم سپرده‌های مشتریان که هر بانک نگه می‌دارد، تعیین می‌شود. ذخایر اضافی یا ثانویه مبلغ نقدی است که یک بانک یا مؤسسه مالی در دست دارد که بیش از حداقل مورد نیاز توسط تنظیم‌کنندگان، بدهکاران یا کنترل‌های داخلی است. برای بانک‌های تجاری، ذخایر اضافی در مقایسه با مقدار استاندارد الزامات ذخیره تعیین شده توسط مقامات بانک مرکزی اندازه‌گیری می‌شوند. این نسبت‌های الزامات ذخیره حداقل سپرده‌های نقدی (مانند پول نقد) را تعیین می‌کنند که باید در بانک ذخیره شود؛ بیشتر از این به عنوان اضافی محسوب می‌شود.

بازارهای شبانه بازار وجوه فد در ایالات متحده عمل می‌کند و همزمان با بازار سپرده‌گذاری یورو دلارهای خارج از کشور پیش می‌رود. یورو دلارها نیز به صورت شبانه معامله می‌شوند و نرخ بهره‌شان تقریباً با نرخ وجوه فد یکسان است، اما معاملات باید خارج از ایالات متحده ثبت شوند. بانک‌های چندملیتی اغلب از شعب واقع در کارائیب یا پاناما برای این حساب‌ها استفاده می‌کنند، حتی اگر معاملات در اتاق‌های معاملاتی ایالات متحده انجام شوند. هر دو بازار عمده فروشی هستند با معاملاتی که از ۲ میلیون دلار تا بیش از ۱ میلیارد دلار انجام می‌شوند.

نرخ وجوه فدرال بانک فدرال رزرو از عملیات بازار باز برای مدیریت عرضه پول در اقتصاد و تنظیم نرخ بهره کوتاه‌مدت استفاده می‌کند. این به این معنی است که فدرال رزرو برخی از اوراق قرضه و اسکناس‌هایی که صادر کرده است را خریداری یا می‌فروشد؛ این اقدام باعث افزایش یا کاهش عرضه پول می‌شود و در نتیجه، نرخ بهره کوتاه‌مدت را پایین یا بالا می‌برد. عملیات بازار باز توسط بانک فدرال رزرو نیویورک انجام می‌شود.

نرخ وجوه فدرال یکی از مهم‌ترین نرخ‌های بهره برای اقتصاد ایالات متحده است، زیرا شرایط اقتصادی گسترده کشور از جمله تورم، رشد و اشتغال را تحت تأثیر قرار می‌دهد. نرخ وجوه فدرال به دلار آمریکا تعیین می‌شود و معمولاً برای وام‌های شبانه استفاده می‌شود. بنابراین، نرخ وجوه فدرال نرخ بهره مؤثری است که بانک‌های تجاری برای وام دادن ذخایر به یکدیگر به صورت شبانه استفاده می‌کنند.

نرخ وجوه فدرال ارتباط نزدیکی با نرخ‌های بهره کوتاه‌مدت در بازار گسترده‌تر دارد، بنابراین این معاملات به طور مستقیم بر نرخ‌های یورو دلار و SOFR نیز تأثیر می‌گذارد. بانک فدرال رزرو نرخ وجوه فدرال مؤثر را در پایان هر روز معاملاتی اعلام می‌کند، که میانگین نرخ وزنی برای تمام معاملات در بازار آن روز است.

شرکت‌کنندگان در بازار وجوه فد شرکت‌کنندگان در بازار وجوه فد شامل بانک‌های تجاری ایالات متحده، شعب آمریکایی بانک‌های خارجی، سازمان‌های پس‌انداز و وام و شرکت‌های دولتی حمایت شده، مانند انجمن ملی وام مسکن فدرال (فنی می) و انجمن وام مسکن خانه‌های فدرال (فردی مک)، به همراه شرکت‌های اوراق بهادار و سازمان‌های دولتی فدرال هستند.