تحلیل بنیادین
مشتق معامله‌شده در بورس چیست؟
یک مشتق معامله‌شده در بورس، یک قرارداد مالی است که در یک بورس اوراق بهادار ثبت و معامله می‌شود.
یک مشتق معامله‌شده در بورس، یک قرارداد مالی است که در یک بورس اوراق بهادار ثبت و معامله می‌شود. به زبان ساده، اینها مشتقاتی هستند که در یک محیط قانونمند معامله می‌شوند.مشتقات معامله‌شده در بورس به دلیل مزایایی که نسبت به مشتقات خارج از بورس (OTC) دارند، به طور فزاینده‌ای محبوب شده‌اند. این مزایا شامل استانداردسازی، نقدشوندگی و حذف ریسک نکول است.قراردادهای آتی و اختیار معامله (آپشن) دو مورد از محبوب‌ترین مشتقات معامله‌شده در بورس هستند. مشتقات معامله‌شده در بورس می‌توانند برای پوشش ریسک و سفته‌بازی در طیف گسترده‌ای از دارایی‌های مالی، از جمله کالاها، سهام، ارزها و حتی نرخ بهره استفاده شوند.
نکات کلیدی:
- یک مشتق معامله‌شده در بورس، اوراق بهاداری با یک قرارداد مالی استاندارد است که در یک بورس اوراق بهادار قانونمند معامله می‌شود.
- تسویه مشتقات معامله‌شده در بورس از طریق یک اتاق پایاپای انجام می‌شود و تضمین شده است.
- اتاق‌های پایاپای شامل شرکت پایاپای آپشن (OCC) و کمیسیون معاملات آشیان کالا (CFTC) می‌شوند.
- پایاپای معاملات از طریق اتاق‌های پایاپای قانونمند، ریسک سرمایه‌گذاری را کاهش می‌دهد.
- مشتقات معامله‌شده در بورس در بورس‌هایی مانند بازارهای جهانی CBOE و بورس کالای نیویورک (NYMEX) فهرست می‌شوند و توسط کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) نظارت می‌شوند.
درک مشتقات معامله‌شده در بورس:
مشتقات معامله‌شده در بورس شامل اختیار معامله (آپشن)، قراردادهای آتی و سایر قراردادهای مالی است که در بورس‌های قانونمند مانند بورس کالای شیکاگو (CME)، بورس بین‌المللی اوراق بهادار (ISE)، بورس بین قاره‌ای (ICE) یا بورس LIFFE در لندن و غیره فهرست و معامله می‌شوند.برخلاف همتایان خارج از بورس خود، مشتقات معامله‌شده در بورس می‌توانند برای برخی از سرمایه‌گذاران خرد مناسب باشند. در بازار OTC، گم شدن در پیچیدگی ابزار و ماهیت دقیق آنچه معامله می‌شود، آسان است.
در این راستا، مشتقات معامله‌شده در بورس دو مزیت بزرگ دارند:
- استانداردسازی: بورس، شرایط و مشخصات استانداردی را برای هر قرارداد مشتق تعیین کرده است. این امر، تعیین اطلاعات اساسی در مورد آنچه معامله می‌کنند، مانند ارزش یک قرارداد، مقدار اوراق بهادار یا کالای نشان داده شده توسط یک قرارداد (به عنوان مثال، لات‌ها) و تعداد قراردادهایی که می‌توان خرید یا فروخت را برای سرمایه‌گذاران آسان‌تر می‌کند.
قراردادهای منفرد می‌توانند اندازه‌ای داشته باشند که برای سرمایه‌گذار کوچک کمتر دلهره‌آور باشد. به عنوان مثال، یک سرمایه‌گذار با سرمایه محدود می‌تواند آپشن‌های مینی (10 سهم) را در سهام با قیمت بالا در مقابل آپشن‌های استاندارد (100 سهم) در نظر بگیرد.
- حذف ریسک نکول: خود بورس به عنوان طرف مقابل برای هر معامله مشتق معامله‌شده در بورس عمل می‌کند. در واقع برای هر خریدار، فروشنده و برای هر فروشنده، خریدار می‌شود. این امر، ریسک نکول طرف مقابل در معامله مشتق از تعهدات خود را حذف می‌کند.
یکی دیگر از ویژگی‌های بارز مشتقات معامله‌شده در بورس، ویژگی «ارزش‌گذاری به قیمت روز» آنها است. ارزش‌گذاری به قیمت روز به این معنی است که سود و زیان هر قرارداد مشتق به صورت روزانه محاسبه می‌شود.بنابراین، در هر روز معاملاتی، اگر مشتری زیانی متحمل شود که مبلغ اولیه وجه تضمین را به سطح مشخصی کاهش دهد، باید سرمایه مورد نیاز را به موقع تأمین کند. اگر این کار را نکنند، موقعیت مشتق آنها ممکن است توسط شرکت بسته شود.قراردادهای آتی مالی، مشتقاتی مبتنی بر خزانه‌داری‌ها، شاخص‌ها، ارزها و موارد دیگر هستند. آنها اغلب توسط مؤسسات مالی برای پوشش موقعیت‌های خرید نگهداری شده در اوراق بهادار پایه استفاده می‌شوند.
کاربران مشتقات معامله‌شده در بورس:
انواع سرمایه‌گذاران خرد و سرمایه‌گذاران بزرگ نهادی از مشتقات معامله‌شده در بورس برای پوشش ارزش سبد سهام و سفته‌بازی در نوسانات قیمت استفاده می‌کنند. بانک‌ها ممکن است با اتخاذ موقعیت مخالف در قراردادهای آتی خزانه‌داری، ارزش سبد خزانه‌داری خود را پوشش دهند. یک سازمان واردات و صادرات ممکن است از قراردادهای آتی ارز برای تثبیت نرخ ارز برای معاملات آتی استفاده کند.سرمایه‌گذاران خرد ممکن است برای پوشش ارزش سبد سهام خود، موقعیتی در آپشن‌های سهام اتخاذ کنند. یا به سادگی ممکن است درآمد حق بیمه حاصل از فروش یک قرارداد آپشن را بخواهند.اکثر سرمایه‌گذاران از استانداردسازی و نظارت قانونی ارائه شده توسط بورس‌های متمرکز اطمینان حاصل می‌کنند.با این حال، شفافیت مشتقات معامله‌شده در بورس ممکن است مانعی برای مؤسسات بزرگی باشد که ممکن است نخواهند اهداف معاملاتی آنها برای عموم یا رقبایشان مشخص شود.در واقع، سرمایه‌گذاران نهادی ممکن است ترجیح دهند مستقیماً با ناشران و بانک‌های سرمایه‌گذاری برای ایجاد سرمایه‌گذاری‌های سفارشی که مشخصات ریسک و بازده دقیقی را که به دنبال آن هستند به آنها می‌دهد، همکاری کنند.
یک قرارداد مشتق شامل چه اطلاعاتی است؟
به طور کلی، یک قرارداد مواردی مانند دارایی مربوطه، ارزش دلاری یا مقدار (به عنوان مثال، مبلغ اسمی یا اندازه لات) اوراق بهادار، تاریخ و فرآیند تسویه، ساعات معاملات، قیمت مظنه و تاریخ انقضای قرارداد را شرح می‌دهد.
برخی از انواع مشتقاتی که در بورس معامله می‌شوند کدامند؟
برخی از مشتقات معامله‌شده در بورس شامل آپشن‌های سهام، قراردادهای آتی ارز، آپشن‌ها و سوآپ‌ها و قراردادهای آتی شاخص هستند.
چرا مشتقات معامله‌شده در بورس برای سرمایه‌گذاران جذاب هستند؟
سرمایه‌گذاران بزرگ و کوچک از این واقعیت که این سرمایه‌گذاری‌ها قابل درک، قابل اعتماد و نقدشونده هستند، قدردانی می‌کنند. ویژگی‌های قرارداد واضح است. طرفین یک قرارداد باید از آن پیروی کنند. ریسک نکول حذف می‌شود. بورس‌ها قانونمند هستند. اعتماد به بازارهای مالی به نقدشوندگی تبدیل می‌شود که به نوبه خود به معنای دسترسی و قیمت‌گذاری کارآمد است.