پذیرش دوگانه چیست؟

یک پذیرش دوگانه به فهرست کردن هر اوراق بهادار در دو یا چند بورس مختلف اشاره دارد. شرکت‌ها از فهرست‌های دوگانه به دلیل مزایای آن استفاده می‌کنند که شامل نقدینگی اضافی، دسترسی افزایش یافته به سرمایه، و امکان معامله سهام آن‌ها برای مدت طولانی‌تر است، اگر بورس‌هایی که سهام آن‌ها در آن‌ها فهرست شده‌اند در مناطق زمانی مختلف باشند.

برخی از بورس‌ها تعدادی دسته فهرست برای شرکت‌هایی که به دنبال پذیرش دوگانه هستند دارند که هر کدام دارای الزامات و مزایای مختلفی هستند.

نکات کلیدی - پذیرش دوگانه فهرست کردن هر اوراق بهادار در دو یا چند بورس است. - مزیت اصلی پذیرش دوگانه دسترسی به سرمایه اضافی و افزایش نقدینگی است. - یک روش محبوب برای شرکت‌های غیر آمریکایی برای پذیرش دوگانه در ایالات متحده استفاده از ADRها یا رسیدهای سپرده‌گذاری آمریکایی است. - با در نظر گرفتن نرخ‌های تبادل و پیچیدگی‌های دیگر، قیمت سهام باید در هر دو بورس یکسان بماند. اگر نه، یک ناظر آن‌ها را به هم نزدیک می‌کند. - برخی از شرکت‌ها ممکن است نظارت بر تجارت سهام خود در دو بازار به طور همزمان را دشوار بیابند و ممکن است نیاز به آغاز برنامه‌های جداگانه بازاریابی و روابط سرمایه‌گذار داشته باشند.

چگونه یک پذیرش دوگانه کار می‌کند یک پذیرش دوگانه که به عنوان فهرست بین‌المللی یا فهرست متقابل نیز شناخته می‌شود، به دلیل عمق بازارهای سرمایه در ایالات متحده، بزرگ‌ترین اقتصاد جهان، برای بسیاری از شرکت‌های غیرآمریکایی جذاب است.

شرکت‌ها تمایل دارند در کشورهایی که فرهنگ مشابهی دارند یا زبانی مشترک با حوزه قضایی محلی خود دارند، فهرست شوند. به عنوان مثال، بزرگترین شرکت‌های کانادایی نیز در بورس‌های ایالات متحده فهرست شده‌اند.

یک شرکت خارجی ممکن است به دنبال یک فهرست عادی، معتبرترین نوع فهرست، در بورسی مانند NYSE یا NASDAQ باشد، اما الزامات انجام این کار سختگیرانه است.

علاوه بر رعایت معیارهای فهرست‌بندی بورس، شرکت خارجی نیز باید الزامات نظارتی ایالات متحده را رعایت کند، مالیات خود را مجدداً ارزیابی کند و ترتیب تصفیه و تسویه معاملات خود را بدهد.

یک شکل محبوب از پذیرش دوگانه برای بسیاری از شرکت‌های برجسته غیرآمریکایی از طریق رسیدهای سپرده‌گذاری آمریکایی (ADR) است. یک ADR نمایانگر سهام خارجی شرکت است که در امانت یک بانک سرپرست در کشور خانگی شرکت نگهداری می‌شود و حقوق مشابهی با سهام دارد.

توجه داشته باشید که قیمت سهام یک شرکت پذیرش دوگانه باید تقریباً در هر دو حوزه قضایی یکسان باشد، پس از در نظر گرفتن تفاوت‌های ارزی و هزینه‌های تراکنش.

در غیر این صورت، آربیتراژورها وارد می‌شوند و از تفاوت‌های قیمتی بهره‌برداری می‌کنند. با این حال، اختلافات قیمتی از زمان به زمان رخ می‌دهند، به خصوص زمانی که ساعات معاملات همپوشانی نداشته باشند و در یک بازار حرکت قیمتی قابل توجهی رخ داده باشد.

مزایا و معایب پذیرش دوگانه پذیرش دوگانه دارای مزایای بسیاری است. شرکت‌ها به مجموعه بزرگتری از سرمایه‌گذاران بالقوه دسترسی پیدا می‌کنند که می‌تواند برای سرمایه‌گذاران نیز مفید باشد.

به عنوان مثال، بسیاری از شرکت‌های منابع استرالیایی و کانادایی سهام خود را به دلیل علاقه فراوان سرمایه‌گذاران، و تا حدی به دلیل کمبود نسبی شرکت‌های منابع محلی، در بورس‌های اروپایی فهرست می‌کنند.

یک پذیرش دوگانه نقدینگی سهام شرکت و پروفایل عمومی آن را بهبود می‌بخشد چرا که سهامش در بیش از یک بازار معامله می‌شود. یک پذیرش دوگانه همچنین به شرکت اجازه می‌دهد فعالیت‌های جذب سرمایه خود را متنوع کند، به جای اینکه فقط به بازار داخلی خود وابسته باشد.

از جمله معایب پذیرش دوگانه، به هزینه‌ی بالای آن که به دلیل هزینه‌های مرتبط با فهرست‌بندی اولیه و هزینه‌های مداوم فهرست‌بندی ایجاد می‌شود می‌توان اشاره کرد. استانداردهای نظارتی و حسابداری مختلف نیز ممکن است نیاز به کارکنان حقوقی و مالی اضافی را ضروری کند.

یک پذیرش دوگانه ممکن است به مدیریت نیز فشار بیشتری وارد کند، به عنوان مثال با توجه به زمان اضافی مورد نیاز برای ارتباط با سرمایه‌گذاران در حوزه قضایی دوم از طریق نمایشگاه‌های جاده‌ای.

چگونه یک پذیرش دوگانه بر قیمت سهام شرکت تأثیر می‌گذارد؟ پذیرش دوگانه بر قیمت سهام شرکت تأثیری ندارد. با در نظر گرفتن هزینه‌های تراکنش و نرخ‌های تبادل، قیمت سهام شرکت باید در هر دو بورس یکسان باشد و به هیچ وجه تحت تأثیر قرار نگیرد. در طولانی مدت؛ با این حال، ممکن است شرکتی با مالیات‌های قوی و چشم‌انداز کسب‌وکار مثبت بتواند از یک پذیرش دوگانه به دلیل داشتن نقدینگی بیشتر و دسترسی بیشتر به سرمایه بهره‌مند شود که می‌تواند قیمت سهام را بهبود بخشد.

تفاوت بین پذیرش دوگانه و فهرست ثانویه چیست؟ یک پذیرش دوگانه عمدتاً به فهرست‌بندی در دو یا چند بورس اشاره دارد، در صورتی که بورس‌ها به شدت متفاوت هستند، به ویژه از نظر جغرافیا و الزامات. یک فهرست ثانویه زمانی است که الزامات و جغرافیای بورس‌های مختلف به یکدیگر نزدیک‌تر هستند.

برخی شرکت‌هایی که دارای پذیرش دوگانه هستند کدامند؟ شرکت‌هایی که دارای پذیرش دوگانه هستند شامل Investec ،Unilever ،Carnival و Rio Tinto هستند.