اصلاح چیست؟

اصلاح چیست؟

در سرمایه‌گذاری، اصلاح معمولاً به کاهش ۱۰ درصد یا بیشتر در قیمت یک اوراق بهادار از اوج اخیر آن گفته می‌شود. اصلاح می‌تواند در مورد دارایی‌های منفرد، مانند یک سهام یا اوراق قرضه خاص، یا شاخصی که گروهی از دارایی‌ها را اندازه‌گیری می‌کند، رخ دهد. یک دارایی، شاخص، یا بازار ممکن است به طور موقت یا برای مدت‌های طولانی‌تر (چند روز، هفته، ماه یا حتی بیشتر) وارد فاز اصلاح شود. با این حال، میانگین اصلاح بازار معمولاً کوتاه‌مدت است و بین سه تا چهار ماه طول می‌کشد.

سرمایه‌گذاران، معامله‌گران، و تحلیلگران از روش‌های نموداری برای پیش‌بینی و ردیابی اصلاحات استفاده می‌کنند. عوامل زیادی می‌توانند موجب یک اصلاح شوند، از تغییرات کلان اقتصادی گسترده گرفته تا مشکلات در برنامه مدیریت یک شرکت خاص. دلایل پشت اصلاح به همان اندازه متنوع است که سهام، شاخص‌ها یا بازارهایی که تحت تأثیر قرار می‌گیرند.

نکات کلیدی:

• اصلاح به کاهش ۱۰ درصد یا بیشتر در قیمت یک اوراق بهادار، دارایی، یا بازار مالی اشاره دارد .
• اصلاح می‌تواند از چند روز تا چند ماه، یا حتی بیشتر طول بکشد .
• با اینکه در کوتاه‌مدت زیان‌آور است، اصلاح می‌تواند جنبه مثبت داشته باشد و با تنظیم قیمت‌های بیش از حد ارزش‌گذاری‌شده، فرصت‌های خرید ایجاد کند .

چگونه یک اصلاح قیمتی عمل می‌کند

اصلاحات قیمتی مانند آن عنکبوتی زیر تخت شما هستند؛ می‌دانید که آنجا حضور دارد، در کمین است، اما نمی‌دانید چه زمانی دوباره ظاهر می‌شود. در حالی که ممکن است به خاطر آن عنکبوت خواب‌تان را از دست بدهید، نباید به خاطر احتمال وقوع یک اصلاح قیمتی، خواب‌تان را از دست بدهید. بر اساس گزارشی در سال ۲۰۱۸ از CNBC و گلدمن ساکس، متوسط زمان اصلاح برای شاخص S&P 500 تنها چهار ماه بوده و ارزش‌ها حدود ۱۳٪ کاهش یافته‌اند پیش از آنکه دوباره بهبود یابند.

با این حال، واضح است که چرا یک سرمایه‌گذار فردی یا مبتدی ممکن است نسبت به کاهش ۱۰٪ یا بیشتر ارزش دارایی‌های پرتفوی خود در طول یک اصلاح قیمتی نگران باشد. بسیاری از افراد نمی‌توانند وقوع آن را پیش‌بینی کنند و نمی‌دانند اصلاح چه مدت طول خواهد کشید. اما برای کسانی که در بلندمدت در بازار باقی می‌مانند، اصلاح تنها یک دست‌انداز کوچک در مسیر پس‌انداز برای دوران بازنشستگی است. بازار در نهایت بهبود می‌یابد، بنابراین نباید دچار وحشت شوند.

البته، یک اصلاح شدید که در طول یک جلسه معاملاتی رخ می‌دهد، می‌تواند برای معامله‌گران کوتاه‌مدت یا روزانه و کسانی که با اهرم‌های مالی زیاد معامله می‌کنند، فاجعه‌بار باشد. این معامله‌گران ممکن است در دوره‌های اصلاح قیمتی متحمل زیان‌های قابل‌توجهی شوند. هیچ‌کس نمی‌تواند به طور دقیق پیش‌بینی کند که اصلاح قیمتی چه زمانی آغاز و پایان می‌یابد یا تا چه اندازه قیمت‌ها کاهش خواهند یافت تا زمانی که این دوره به پایان برسد. آنچه تحلیلگران و سرمایه‌گذاران می‌توانند انجام دهند این است که داده‌های اصلاحات گذشته را بررسی کرده و بر اساس آن برنامه‌ریزی کنند.

ترسیم یک اصلاح قیمتی

گاهی اوقات اصلاحات قیمتی را می‌توان با استفاده از تحلیل‌های بازار و مقایسه یک شاخص بازار با شاخص دیگر پیش‌بینی کرد. با استفاده از این روش، یک تحلیلگر ممکن است متوجه شود که یک شاخص با عملکرد ضعیف ممکن است به دقت توسط یک شاخص مشابه که آن نیز عملکرد ضعیفی دارد، دنبال شود. روند ثابت این شباهت‌ها ممکن است نشانه‌ای از قریب‌الوقوع بودن یک اصلاح قیمتی باشد.

تحلیلگران تکنیکال سطوح حمایت و مقاومت قیمت را بررسی می‌کنند تا پیش‌بینی کنند چه زمانی ممکن است یک بازگشت یا تثبیت به یک اصلاح قیمتی تبدیل شود. اصلاحات تکنیکال زمانی رخ می‌دهند که یک دارایی یا کل بازار بیش از حد متورم شود. تحلیلگران از نمودارها برای دنبال کردن تغییرات قیمت یک دارایی، شاخص یا بازار در طول زمان استفاده می‌کنند. برخی از ابزارهایی که آن‌ها برای تعیین نقاط پیش‌بینی حمایت و مقاومت قیمت استفاده می‌کنند شامل «باندهای بولینگر®»، کانال‌های محدوده (Envelope Channels) و خطوط روند (Trendlines) هستند.

آماده‌سازی سرمایه‌گذاری‌ها برای اصلاح قیمتی

پیش از اصلاح بازار، ممکن است سهام‌های منفرد قوی باشند یا حتی عملکرد بهتری داشته باشند. اما در دوره اصلاح، دارایی‌های منفرد به دلیل شرایط نامطلوب بازار معمولاً عملکرد ضعیفی نشان می‌دهند. اصلاحات قیمتی می‌توانند زمان ایده‌آلی برای خرید دارایی‌های ارزشمند با قیمت‌های تخفیفی باشند. با این حال، سرمایه‌گذاران باید همچنان ریسک‌های مرتبط با خریدها را بسنجند، زیرا احتمال دارد که کاهش قیمت‌ها در طول اصلاح ادامه یابد.

محافظت از سرمایه‌گذاری‌ها در برابر اصلاحات ممکن است دشوار باشد، اما امکان‌پذیر است. برای مقابله با کاهش قیمت سهام، سرمایه‌گذاران می‌توانند از «دستورات توقف-ضرر» یا «توقف-حد» استفاده کنند. دستور توقف-ضرر به‌صورت خودکار فعال می‌شود زمانی که قیمت به سطحی که سرمایه‌گذار از پیش تعیین کرده، برسد. اما در صورت کاهش سریع قیمت‌ها، ممکن است معامله در آن سطح قیمتی انجام نشود.

دستور توقف-حد علاوه بر تعیین قیمت هدف مشخص، یک حد نهایی برای معامله نیز تعیین می‌کند. توقف-ضرر اجرای معامله را تضمین می‌کند، در حالی که توقف-حد قیمت را تضمین می‌کند. این دستورات باید به‌طور منظم نظارت شوند تا با شرایط جاری بازار و ارزش واقعی دارایی‌ها مطابقت داشته باشند. همچنین، بسیاری از کارگزاران اجازه می‌دهند که دستورات توقف پس از مدتی منقضی شوند.

سرمایه‌گذاری در طول اصلاح قیمتی

در حالی که یک اصلاح می‌تواند بر تمامی سهام تأثیر بگذارد، اغلب برخی از سهام را شدیدتر از دیگران تحت تأثیر قرار می‌دهد. سهام شرکت‌های کوچک و با رشد بالا در بخش‌های ناپایدار مانند فناوری، معمولاً واکنش‌های شدیدتری نشان می‌دهند. از سوی دیگر، برخی بخش‌ها بیشتر محافظت می‌شوند. به عنوان مثال، سهام کالاهای مصرفی اساسی معمولاً در برابر چرخه‌های اقتصادی مقاوم هستند، زیرا شامل تولید یا خرده‌فروشی کالاهای ضروری می‌شوند.

تنوع‌بخشی نیز محافظتی ارائه می‌دهد اگر شامل دارایی‌هایی باشد که در مقابل آن‌هایی که اصلاح می‌شوند عملکرد متفاوتی دارند، یا تحت تأثیر عوامل متفاوتی قرار می‌گیرند. برای مثال، اوراق قرضه و ابزارهای سرمایه‌گذاری به طور سنتی وزنه تعادل سهام بوده‌اند. دارایی‌های واقعی یا ملموس مانند کالاها یا املاک نیز گزینه‌هایی برای دارایی‌های مالی مانند سهام هستند.

مزایا و معایب اصلاح قیمتی

مزایا

• ایجاد فرصت برای خرید سهام ارزشمند
• امکان کاهش اثرات با استفاده از دستورات توقف-ضرر یا توقف-حد
• آرام کردن بازارهای بیش از حد متورم

معایب

• می‌تواند منجر به وحشت و فروش بیش‌ازحد شود
• به سرمایه‌گذاران کوتاه‌مدت و معامله‌گران با اهرم بالا آسیب می‌رساند
• ممکن است به کاهش طولانی‌مدت تبدیل شود

نمونه‌های واقعی از اصلاح قیمتی

اصلاحات بازار نسبتاً مکرر رخ می‌دهند. بین سال‌های ۱۹۸۰ تا ۲۰۲۰، شاخص S&P 500 هجده اصلاح را تجربه کرده است. از این اصلاحات، پنج مورد به بازارهای نزولی تبدیل شدند که معمولاً نشانه رکود اقتصادی هستند. باقی آن‌ها در حالت صعودی باقی ماندند یا به بازارهای صعودی بازگشتند که نشان‌دهنده رشد اقتصادی و ثبات هستند. برای مثال، در فوریه ۲۰۱۸، دو شاخص اصلی، داوجونز (DJIA) و S&P 500، هر دو اصلاحی را تجربه کردند و بیش از ۱۰٪ کاهش یافتند. همچنین، شاخص نزدک و S&P 500 نیز در اواخر اکتبر ۲۰۱۸ اصلاح شدند.

هر بار، بازارها بهبود یافتند. سپس در دسامبر ۲۰۱۸، اصلاح دیگری رخ داد و هر دو شاخص داوجونز و S&P 500 بیش از ۱۰٪ کاهش یافتند؛ شاخص S&P 500 از اوج تاریخی خود ۱۵٪ سقوط کرد. این کاهش‌ها تا اوایل ژانویه ادامه داشت و پیش‌بینی‌هایی مبنی بر پایان بازار نزولی در ایالات متحده مطرح شد. بازارها شروع به بهبود کردند و تا پایان ژانویه تمام زیان‌های سال را جبران کردند. تا آوریل ۲۰۱۹، شاخص S&P 500 حدود ۲۰٪ نسبت به روزهای تاریک دسامبر رشد کرده بود.