پیش‌بینی بازارها
رویکرد ارزش سالانه معادل (EAA) چیست؟
رویکرد ارزش سالانه معادل (EAA) برای مقایسه پروژه‌هایی با طول عمر متفاوت، با محاسبه جریان نقدی سالانه معادل هر پروژه و انتخاب پروژه‌ای با بالاترین مقدار، اس
رویکرد ارزش سالانه معادل (EAA) یکی از دو روش مورد استفاده در بودجه‌بندی سرمایه برای مقایسه پروژه‌های انحصاری با طول عمر نابرابر است. رویکرد EAA جریان نقدی سالانه ثابتی را که توسط یک پروژه در طول عمر آن در صورت تبدیل شدن به یک مستمری ایجاد می‌شود، محاسبه می‌کند. هنگام استفاده برای مقایسه پروژه‌هایی با طول عمر نابرابر، سرمایه‌گذار باید پروژه‌ای را با EAA بالاتر انتخاب کند.
نکات کلیدی
- هنگام استفاده برای مقایسه پروژه‌هایی با طول عمر نابرابر، سرمایه‌گذار باید پروژه‌ای را با ارزش سالانه معادل (EAA) بالاتر انتخاب کند.
- یک تحلیلگر می‌تواند از یک ماشین حساب مالی با توابع معمول ارزش فعلی و ارزش آتی برای یافتن EAA استفاده کند.
درک رویکرد ارزش سالانه معادل (EAA)
رویکرد EAA از یک فرآیند سه مرحله‌ای برای مقایسه پروژه‌ها استفاده می‌کند. ارزش فعلی جریان نقدی سالانه ثابت دقیقاً برابر با ارزش خالص فعلی (NPV) پروژه است. اولین کاری که یک تحلیلگر انجام می‌دهد محاسبه NPV هر پروژه در طول عمر آن است. پس از آن، EAA هر پروژه را به گونه‌ای محاسبه می‌کنند که ارزش فعلی مستمری‌ها دقیقاً برابر با NPV پروژه باشد. در نهایت، تحلیلگر EAA هر پروژه را مقایسه می‌کند و پروژه‌ای را با بالاترین EAA انتخاب می‌کند.
به عنوان مثال، فرض کنید شرکتی با میانگین وزنی هزینه سرمایه ۱۰٪، دو پروژه A و B را مقایسه می‌کند. پروژه A دارای NPV ۳ میلیون دلار و عمر تخمینی پنج سال است، در حالی که پروژه B دارای NPV ۲ میلیون دلار و عمر تخمینی سه سال است. با استفاده از یک ماشین حساب مالی، پروژه A دارای EAA ۷۹۱،۳۹۲.۴۴ دلار و پروژه B دارای EAA ۸۰۴،۲۲۹.۶۱ دلار است. طبق رویکرد EAA، شرکت پروژه B را انتخاب می‌کند زیرا ارزش سالانه معادل بالاتری دارد.
محاسبه ارزش سالانه معادل (EAA)
اغلب، یک تحلیلگر از یک ماشین حساب مالی با توابع معمول ارزش فعلی و ارزش آتی برای یافتن EAA استفاده می‌کند.
یک تحلیلگر می‌تواند از فرمول زیر در یک صفحه گسترده یا با یک ماشین حساب غیر مالی با نتایج دقیقاً یکسان استفاده کند.
C = (r x NPV) / (1 - (1 + r)^-n)
در اینجا:
- C = جریان نقدی مستمری معادل
- NPV = ارزش خالص فعلی
- r = نرخ بهره در هر دوره
- n = تعداد دوره‌ها
به عنوان مثال، دو پروژه را در نظر بگیرید. پروژه A دارای یک دوره هفت ساله و NPV ۱۰۰،۰۰۰ دلار است. پروژه B دارای یک دوره نه ساله و NPV ۱۲۰،۰۰۰ دلار است. هر دو پروژه با نرخ ۶ درصد تنزیل می‌شوند. EAA هر پروژه به شرح زیر است:
EAA پروژه A = (۰.۰۶ x ۱۰۰،۰۰۰ دلار) / (۱ - (۱ + ۰.۰۶)^-۷) = ۱۷،۹۱۴ دلار
EAA پروژه B = (۰.۰۶ x ۱۲۰،۰۰۰ دلار) / (۱ - (۱ + ۰.۰۶)^-۹) = ۱۷،۶۴۳ دلار
پروژه A گزینه بهتری است.
مستمری چیست؟
مستمری قراردادی بین یک سرمایه‌گذار و یک شرکت بیمه است. معمولاً در دوران بازنشستگی استفاده می‌شود، مستمری تضمین می‌کند که شما بیشتر از پس‌انداز خود عمر نخواهید کرد. با این حال، آنها ممکن است هزینه‌های بالایی داشته باشند. یکی از این هزینه‌ها، هزینه انصراف است که در صورت برداشت مقدار مشخصی از وجوه از مستمری در طول دوره انصراف، که می‌تواند تا حدود دو دهه طول بکشد، باید آن را پرداخت کنید. جزئیات از قراردادی به قرارداد دیگر متفاوت است، بنابراین اگر به مستمری فکر می‌کنید، حتماً متن ریز آن را بخوانید.
چه نوع مستمری‌هایی وجود دارد؟
انواع مختلفی از مستمری وجود دارد. مستمری‌های ثابت نرخ بهره تضمین شده‌ای را ارائه می‌دهند، که به معنای حداقل میزان درآمد به صورت دوره‌ای است. مستمری‌های متغیر به شما امکان سرمایه‌گذاری در بازار را می‌دهند. مستمری‌های شاخصی یک شاخص خاص مانند S&P 500 را دنبال می‌کنند.
پرداخت مستمری‌ها می‌تواند فوری یا معوق باشد.
فرمول رویکرد ارزش سالانه معادل چیست؟
فرمول ارزش سالانه معادل به شرح زیر است:
C = (r x NPV) / (1 - (1 + r)^-n)
در اینجا:
- C = جریان نقدی مستمری معادل
- NPV = ارزش خالص فعلی
- r = نرخ بهره در هر دوره
- n = تعداد دوره‌ها
نتیجه‌گیری
رویکرد ارزش سالانه معادل روشی است که برای مقایسه پروژه‌هایی استفاده می‌شود که هر کدام مدت زمان مشخصی طول می‌کشند. می‌توانید از یک ماشین حساب مالی برای کمک به تعیین بهترین پروژه استفاده کنید، یا می‌توانید این فرمول‌ها را امتحان کنید.