سرمایه گذاری پایین به بالا چیست؟

سرمایه گذاری پایین به بالا یک رویکرد سرمایه گذاری است که بر تجزیه و تحلیل سهام فردی تمرکز دارد و اهمیت عوامل کلان اقتصادی و چرخه های بازار را کم اهمیت می داند. به عبارت دیگر، سرمایه گذاری پایین به بالا معمولاً شامل تمرکز بر اصول اساسی یک شرکت خاص مانند درآمد یا سود، در مقابل صنعت یا کل اقتصاد است. رویکرد سرمایه گذاری پایین به بالا فرض می کند که شرکت های فردی حتی در یک صنعت کم بازده نیز می توانند عملکرد خوبی داشته باشند، حداقل از نظر نسبی.

سرمایه گذاری پایین به بالا سرمایه گذاران را مجبور می کند تا عوامل خرد اقتصادی مانند سلامت مالی کلی یک شرکت، صورت های مالی، محصولات و خدمات ارائه شده، عرضه و تقاضا را در نظر بگیرند.

به عنوان مثال، استراتژی بازاریابی منحصر به فرد یا ساختار سازمانی یک شرکت ممکن است یک شاخص پیشرو باشد که باعث می شود یک سرمایه گذار پایین به بالا سرمایه گذاری کند. از سوی دیگر، بی نظمی های حسابداری در صورت های مالی یک شرکت خاص ممکن است نشان دهنده مشکلاتی برای یک شرکت در یک بخش صنعت در حال رونق باشد.

نکات کلیدی

• سرمایه گذاری پایین به بالا یک رویکرد سرمایه گذاری است که بر تجزیه و تحلیل سهام فردی تمرکز دارد و اهمیت عوامل کلان اقتصادی و چرخه های بازار را کم اهمیت می داند.
• سرمایه گذاران پایین به بالا بر یک شرکت خاص و اصول اساسی آن تمرکز می کنند، در حالی که سرمایه گذاران بالا به پایین بر صنعت و اقتصاد تمرکز می کنند.
• رویکرد پایین به بالا فرض می کند که شرکت های فردی حتی در یک صنعت کم بازده نیز می توانند عملکرد خوبی داشته باشند.

نحوه عملکرد سرمایه گذاری پایین به بالا

رویکرد پایین به بالا برعکس سرمایه گذاری بالا به پایین است که یک استراتژی است که ابتدا عوامل کلان اقتصادی را هنگام تصمیم گیری سرمایه گذاری در نظر می گیرد. سرمایه گذاران بالا به پایین به جای آن به عملکرد گسترده اقتصاد نگاه می کنند و سپس به دنبال صنایعی هستند که عملکرد خوبی دارند و در بهترین فرصت های موجود در آن صنعت سرمایه گذاری می کنند. برعکس، اتخاذ تصمیمات صحیح بر اساس یک استراتژی سرمایه گذاری پایین به بالا مستلزم انتخاب یک شرکت و بررسی دقیق آن قبل از سرمایه گذاری است. این استراتژی شامل آشنایی با گزارش های تحقیقاتی عمومی شرکت است.بیشتر اوقات، سرمایه گذاری پایین به بالا در سطح شرکت فردی متوقف نمی شود، اگرچه اینجاست که تحلیل آغاز می شود و بیشترین وزن داده می شود. گروه صنعتی، بخش اقتصادی، بازار و عوامل کلان اقتصادی در نهایت وارد تحلیل کلی می شوند. با این حال، فرآیند تحقیقات سرمایه گذاری از پایین شروع می شود و از نظر مقیاس به سمت بالا حرکت می کند.سرمایه گذاران پایین به بالا معمولاً از استراتژی های خرید و نگهداری بلندمدت استفاده می کنند که به شدت به تحلیل بنیادی متکی هستند. این به این دلیل است که رویکرد پایین به بالا برای سرمایه گذاری به سرمایه گذار درک عمیقی از یک شرکت واحد و سهام آن می دهد و بینش هایی را در مورد پتانسیل رشد بلندمدت یک سرمایه گذاری ارائه می دهد. از سوی دیگر، سرمایه گذاران بالا به پایین می توانند در استراتژی سرمایه گذاری خود فرصت طلب تر باشند و ممکن است به دنبال ورود و خروج سریع از موقعیت ها برای کسب سود از حرکات کوتاه مدت بازار باشند.سرمایه گذاران پایین به بالا می توانند زمانی که در شرکتی سرمایه گذاری می کنند که به طور فعال از آن استفاده می کنند و از سطح زمین در مورد آن اطلاعات دارند، موفق ترین باشند. شرکت هایی مانند متا (قبلاً فیس بوک)، گوگل و تسلا نمونه های عالی این استراتژی هستند زیرا هر کدام دارای یک محصول مصرفی شناخته شده هستند که می توان هر روز از آن استفاده کرد. دیدگاه پایین به بالا شامل درک ارزش یک شرکت از منظر ارتباط با مصرف کنندگان در دنیای واقعی است.

مثالی از یک رویکرد پایین به بالا

متا (META) یک نامزد خوب برای یک رویکرد پایین به بالا است زیرا سرمایه گذاران به طور شهودی محصولات و خدمات آن را به خوبی درک می کنند. هنگامی که نامزدی مانند متا به عنوان یک شرکت "خوب" شناسایی شد، یک سرمایه گذار بررسی عمیقی را در مورد مدیریت و ساختار سازمانی، صورت های مالی، تلاش های بازاریابی و قیمت هر سهم آن انجام می دهد. این شامل محاسبه نسبت های مالی برای شرکت، تجزیه و تحلیل نحوه تغییر این ارقام در طول زمان و پیش بینی رشد آینده است.سپس، تحلیلگر یک قدم از شرکت فردی فاصله می گیرد و صورت های مالی متا را با رقبا و همتایان صنعت آن در صنعت رسانه های اجتماعی و اینترنت مقایسه می کند. انجام این کار می تواند نشان دهد که آیا متا از همتایان خود متمایز است یا اینکه نشان دهنده ناهنجاری هایی است که دیگران ندارند. گام بعدی مقایسه متا با دامنه وسیع تری از شرکت های فناوری بر اساس نسبی است. پس از آن، شرایط کلی بازار مانند اینکه آیا نسبت P/E متا با S&P 500 مطابقت دارد یا اینکه آیا بازار سهام در یک بازار صعودی کلی قرار دارد، در نظر گرفته می شود. در نهایت، داده های کلان اقتصادی مانند روندهای بیکاری، تورم، نرخ بهره، رشد تولید ناخالص داخلی (GDP) و غیره در تصمیم گیری گنجانده می شود.پس از اینکه همه این عوامل از پایین به بالا در تصمیم گیری یک سرمایه گذار گنجانده شدند، می توان تصمیم به انجام یک معامله گرفت.

سرمایه گذاری پایین به بالا در مقابل سرمایه گذاری بالا به پایین

همانطور که دیدیم، سرمایه گذاری پایین به بالا با امور مالی یک شرکت فردی شروع می شود و سپس لایه های تحلیل ماکرو بیشتری را اضافه می کند. در مقابل، یک سرمایه گذار بالا به پایین ابتدا عوامل مختلف کلان اقتصادی را بررسی می کند تا ببیند چگونه این عوامل ممکن است بر کل بازار و در نتیجه سهامی که علاقه مند به سرمایه گذاری در آن هستند، تأثیر بگذارد. آنها تولید ناخالص داخلی (GDP)، کاهش یا افزایش نرخ بهره، تورم و قیمت کالاها را تجزیه و تحلیل می کنند تا ببینند بازار سهام ممکن است به کجا برود. آنها همچنین عملکرد کلی بخش یا صنعت را بررسی می کنند.این سرمایه گذاران معتقدند که اگر بخش خوب عمل کند، سهام هایی که آنها در حال بررسی هستند نیز باید عملکرد خوبی داشته باشند و بازده کسب کنند. این سرمایه گذاران ممکن است به این موضوع نگاه کنند که چگونه عوامل خارجی مانند افزایش قیمت نفت یا کالاها یا تغییرات نرخ بهره بر برخی بخش ها نسبت به بخش های دیگر و در نتیجه شرکت های موجود در این بخش ها تأثیر می گذارد.به عنوان مثال، فرض کنید قیمت کالایی مانند نفت افزایش می یابد و شرکتی که آنها در نظر دارند در آن سرمایه گذاری کنند از مقادیر زیادی نفت برای تولید محصول خود استفاده می کند. در این صورت، سرمایه گذار در نظر می گیرد که افزایش قیمت نفت چه تأثیر قوی بر سود شرکت خواهد داشت. بنابراین رویکرد آنها بسیار گسترده است و به اقتصاد کلان، سپس به بخش و سپس به خود سهام نگاه می کند. سرمایه گذاران بالا به پایین همچنین ممکن است تصمیم بگیرند که در یک کشور یا منطقه سرمایه گذاری کنند اگر اقتصاد آن خوب عمل کند. به عنوان مثال، اگر سهام اروپایی در حال نوسان باشد، سرمایه گذار از اروپا خارج می شود و ممکن است به جای آن پول خود را به سهام آسیایی بریزد اگر آن منطقه رشد سریعی را نشان دهد.سرمایه گذاران پایین به بالا برای تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری یا عدم سرمایه گذاری در مورد اصول اساسی یک شرکت تحقیق می کنند. از سوی دیگر، سرمایه گذاران بالا به پایین هنگام انتخاب سهام برای پرتفوی خود، شرایط گسترده تر بازار و اقتصاد را در نظر می گیرند.