تفاوت قیمت خرید و فروش چیست؟

تفاوت قیمت خرید و فروش (Bid-Ask Spread) به اختلاف بین بالاترین قیمتی که یک خریدار حاضر است برای یک دارایی بپردازد و پایین‌ترین قیمتی که یک فروشنده حاضر است آن را بپذیرد، گفته می‌شود. به عبارت دیگر، این تفاوت بین قیمت خرید (Bid Price) و قیمت فروش (Ask Price) یک دارایی در بازار است. فردی که قصد فروش دارد، قیمت خرید را دریافت می‌کند و فردی که قصد خرید دارد، قیمت فروش را پرداخت می‌کند.

نکات کلیدی

• تفاوت قیمت خرید و فروش اختلاف بین بالاترین قیمت پیشنهادی خرید و پایین‌ترین قیمت پیشنهادی فروش برای یک دارایی است.
• این تفاوت هزینه معامله است. خریداران با قیمت فروش و فروشندگان با قیمت خرید معامله می‌کنند، اما سازنده بازار با قیمت خرید می‌خرد و با قیمت فروش می‌فروشد.
• قیمت خرید نشان‌دهنده تقاضا و قیمت فروش نشان‌دهنده عرضه یک دارایی است.
• تفاوت قیمت خرید و فروش معیار اصلی نقدینگی بازار است.

درک تفاوت قیمت خرید و فروش

قیمت یک اوراق بهادار در هر لحظه بازتاب ارزش آن در نظر بازار است و منحصر به فرد است. برای درک وجود قیمت خرید و فروش، باید دو بازیگر اصلی در هر معامله بازار، یعنی متقاضی قیمت (Trader) و سازنده بازار (Counterparty) را در نظر گرفت.سازندگان بازار که بسیاری از آن‌ها ممکن است در بروکرها استخدام شده باشند، پیشنهاد فروش اوراق بهادار را با یک قیمت مشخص (قیمت فروش) و همچنین پیشنهاد خرید اوراق بهادار را با یک قیمت مشخص (قیمت خرید) ارائه می‌دهند. وقتی یک سرمایه‌گذار معامله‌ای را آغاز می‌کند، بسته به اینکه بخواهد اوراق بهادار را بخرد (قیمت فروش) یا بفروشد (قیمت خرید)، یکی از این دو قیمت را می‌پذیرد.تفاوت بین این دو، یعنی اسپرد، هزینه اصلی معامله (به‌جز کمیسیون) است و توسط سازنده بازار از طریق جریان طبیعی پردازش سفارشات با قیمت خرید و فروش جمع‌آوری می‌شود. این همان چیزی است که بروکرهای مالی هنگام اعلام اینکه درآمد آن‌ها از "عبور معامله‌گران از اسپرد" حاصل می‌شود، به آن اشاره می‌کنند.عمق "قیمت‌های خرید" و "قیمت‌های فروش" می‌تواند تأثیر قابل‌توجهی بر تفاوت قیمت خرید و فروش داشته باشد. اگر تعداد کمتری از شرکت‌کنندگان سفارشات خرید محدود (Limit Order) برای خرید یک اوراق بهادار (و در نتیجه تولید تعداد کمتری از قیمت‌های خرید) یا تعداد کمتری از فروشندگان سفارشات فروش محدود قرار دهند، این تفاوت می‌تواند به‌طور قابل‌توجهی افزایش یابد. بنابراین، هنگام قرار دادن یک سفارش خرید محدود، باید تفاوت قیمت خرید و فروش را در نظر داشت تا اطمینان حاصل شود که سفارش با موفقیت اجرا می‌شود.معاملات تفاوت قیمت خرید و فروش را می‌توان در بیشتر انواع اوراق بهادار، مانند ارزهای خارجی و کالاها، انجام داد. معامله‌گران از تفاوت قیمت خرید و فروش به‌عنوان شاخصی برای نقدینگی بازار استفاده می‌کنند. اصطکاک بالا بین عرضه و تقاضا برای آن اوراق بهادار، اسپرد وسیع‌تری ایجاد می‌کند. اکثر معامله‌گران ترجیح می‌دهند از سفارشات محدود به جای سفارشات بازار استفاده کنند؛ این به آن‌ها اجازه می‌دهد تا نقاط ورود خود را انتخاب کنند، نه اینکه قیمت جاری بازار را بپذیرند. با تفاوت قیمت خرید و فروش، هزینه‌هایی درگیر است، زیرا دو معامله همزمان انجام می‌شود.

محاسبه تفاوت قیمت خرید و فروش

تفاوت قیمت خرید و فروش به‌عنوان اختلاف بین بالاترین قیمتی که یک خریدار حاضر است برای یک اوراق بهادار بپردازد و پایین‌ترین قیمتی که یک فروشنده حاضر است بپذیرد، محاسبه می‌شود. از نظر ریاضی، تفاوت قیمت خرید و فروش را می‌توان به صورت زیر نشان داد:در حالی که محاسبه اولیه تفاوت قیمت خرید و فروش شامل ریاضیات ساده‌ای است، ممکن است محاسبات پیچیده‌تری لازم باشد. در بازارهای پویا و نوسانی، ممکن است اتفاقات خاص‌تری رخ دهد که چندان ساده نباشد. برای مثال، در بازارهایی با چندین سطح از قیمت‌های خرید و فروش، ممکن است یک اسپرد میانگین وزنی محاسبه شود که توزیع سفارشات در سطوح قیمت مختلف را در نظر می‌گیرد.همچنین می‌توانید به اسپرد مؤثر تکیه کنید. اسپرد مؤثر تأثیر سفارشات بازار را در نظر می‌گیرد. این محاسبه تفاوت بین قیمت اجرای یک سفارش بازار و نقطه میانی تفاوت قیمت خرید و فروش است. این می‌تواند بازتاب دقیق‌تری از هزینه واقعی معامله، به‌ویژه در بازارهای بسیار نقدینگی، باشد.همچنین می‌توانید تفاوت قیمت خرید و فروش را به یک درصد تبدیل کنید اگر بیشتر به مقدار دلاری واقعی علاقه‌مند نیستید، بلکه به یک معیار مقایسه‌ای بیشتر علاقه‌مندید. برای مثال، اگر تفاوت قیمت خرید و فروش ۱ دلار باشد و یک سهم با قیمت ۵۰ دلار معامله شود، ممکن است بیشتر به درصد ۲٪ (۱ دلار / ۵۰ دلار) علاقه‌مند باشید تا مبلغ اسمی ۱ دلار.

تفاوت قیمت خرید و فروش و نقدینگی

اندازه تفاوت قیمت خرید و فروش از یک دارایی به دارایی دیگر متفاوت است، عمدتاً به دلیل تفاوت در نقدینگی هر دارایی. تفاوت قیمت خرید و فروش معیار اصلی نقدینگی بازار است. برخی بازارها نقدینگی بیشتری نسبت به سایرین دارند و این باید در اسپردهای پایین‌تر آن‌ها منعکس شود. اساساً، آغازکنندگان معامله (متقاضیان قیمت) به نقدینگی نیاز دارند، در حالی که طرف‌های مقابل (سازندگان بازار) نقدینگی را تأمین می‌کنند.برای مثال، ارز به‌عنوان نقدی‌ترین دارایی در جهان در نظر گرفته می‌شود و تفاوت قیمت خرید و فروش در بازار ارز یکی از کوچک‌ترین‌ها است (یک صدم درصد)؛ به عبارت دیگر، اسپرد را می‌توان با کسری از پنی اندازه‌گیری کرد. از سوی دیگر، دارایی‌های کمتر نقد، مانند سهام‌های کوچک، ممکن است اسپردهایی داشته باشند که معادل ۱ تا ۲ درصد از پایین‌ترین قیمت فروش دارایی است.تفاوت قیمت خرید و فروش همچنین می‌تواند ریسک درک شده سازنده بازار را در ارائه یک معامله نشان دهد. برای مثال، قراردادهای اختیار معامله یا آتی ممکن است تفاوت قیمت خرید و فروش داشته باشند که درصد بسیار بیشتری از قیمت آن‌ها را نسبت به یک معامله فارکس یا سهام نشان می‌دهد. عرض اسپرد ممکن است نه تنها بر اساس نقدینگی بلکه بر اساس سرعت تغییر قیمت‌ها نیز باشد.قرار دادن سفارشات بازار می‌تواند زمانی که تفاوت قیمت خرید و فروش در حال تغییر یا بزرگ است، خطرناک باشد. اگر خود را در این موقعیت دیدید، در نظر بگیرید که به جای تکیه بر پیشنهادات بازار، از یک سفارش محدود برای تعیین قیمت دقیق مورد نظر خود برای تبادل استفاده کنید.

مثال تفاوت قیمت خرید و فروش

اگر قیمت خرید یک سهم ۲۰ دلار و قیمت فروش همان سهم ۲۰ دلار باشد، تفاوت قیمت خرید و فروش برای آن سهم ۱ دلار است. تفاوت قیمت خرید و فروش همچنین می‌تواند به صورت درصد بیان شود؛ معمولاً به عنوان درصدی از پایین‌ترین قیمت فروش یا قیمت فروش محاسبه می‌شود.

برای سهم در مثال بالا، تفاوت قیمت خرید و فروش به صورت درصد به صورت ۱ دلار تقسیم بر ۲۰ دلار (تفاوت قیمت خرید و فروش تقسیم بر پایین‌ترین قیمت فروش) محاسبه می‌شود تا تفاوت قیمت خرید و فروش ۵ درصد ($۱ / $۲۰ x ۱۰۰) حاصل شود. این تفاوت در صورتی بسته می‌شود که یک خریدار بالقوه پیشنهاد خرید سهم را با قیمت بالاتر یا یک فروشنده بالقوه پیشنهاد فروش سهم را با قیمت پایین‌تر ارائه دهد.

عوامل مؤثر بر تفاوت قیمت خرید و فروش

عوامل بسیاری بر تفاوت قیمت خرید و فروش تأثیر می‌گذارند. لیست زیر ممکن است شامل همه موارد نباشد، اما نمای کلی خوبی از دلایل وجود تفاوت قیمت خرید و فروش و نحوه تغییر آن را ارائه می‌دهد.

• نقدینگی بازار: نقدینگی سهولت خرید یا فروش یک دارایی در بازار بدون تأثیر قابل‌توجه بر قیمت آن است. به‌طور کلی، دارایی‌های بسیار نقد دارای تفاوت قیمت خرید و فروش باریک‌تری هستند زیرا خریداران و فروشندگان بیشتری حاضر به معامله با قیمت بازار فعلی یا نزدیک به آن هستند.
• نوسان: نوسان بالاتر اغلب منجر به تفاوت قیمت خرید و فروش وسیع‌تر می‌شود زیرا عدم اطمینان در بازار را افزایش می‌دهد. این می‌تواند منجر به گسترش تفاوت‌ها برای کاهش زیان‌های احتمالی ناشی از نوسانات قیمت شود.
• حجم معاملات: این با نقدینگی ارتباط مستقیم دارد. حجم معاملات بالاتر معمولاً منجر به تفاوت قیمت خرید و فروش باریک‌تر می‌شود زیرا افزایش فعالیت معاملاتی کارایی بازار را افزایش داده و تأثیر هزینه‌های معاملاتی را کاهش می‌دهد. بخشی از حجم معاملات بالاتر ممکن است به نقدینگی نسبت داده شود، اگرچه ممکن است نشان‌دهنده یک سهم نسبتاً غیرنقد باشد که صرفاً در یک دوره کوتاه‌تر معامله زیادی می‌شود.
• طبقه دارایی: طبقات مختلف دارایی می‌توانند سطوح مختلفی از نقدینگی و نوسان داشته باشند که سپس بر تفاوت قیمت خرید و فروش آن‌ها تأثیر می‌گذارد. برای مثال، سهام شرکت‌های بزرگ و شناخته‌شده اغلب تفاوت قیمت خرید و فروش باریک‌تری نسبت به سهام کوچک‌تر و کمتر معامله‌شده دارند. همان‌طور که انتظار می‌رود، این سهام بزرگ‌تر نقدینگی بیشتری دارند و اغلب حجم معاملات بالاتری دارند.
• زمان روز: تفاوت قیمت خرید و فروش ممکن است در طول روز معاملاتی متفاوت باشد. تفاوت‌ها ممکن است در ساعات کند روز یا در ساعات شلوغ گسترده‌تر شود. این همچنین با همسو شدن با رویدادهای خارجی مرتبط است؛ در نظر بگیرید که چگونه حجم معاملات ممکن است بسته به زمان جلسه فدرال رزرو تغییر کند.

تفاوت قیمت خرید و فروش و سازندگان بازار

در پایان این مقاله، به سازندگان بازار می‌پردازیم. سازندگان بازار در نحوه شکل‌گیری تفاوت قیمت خرید و فروش نقش دارند. آن‌ها می‌توانند این تأثیر را داشته باشند زیرا:

• تأمین نقدینگی: سازندگان بازار به‌طور مداوم قیمت‌های خرید و فروش را برای اوراق بهادار اعلام می‌کنند و اطمینان حاصل می‌کنند که قیمت‌های آماده‌ای وجود دارد که معامله‌گران می‌توانند با آن خرید یا فروش کنند. سازندگان بازار معاملات روان و کارآمد را تسهیل می‌کنند، بنابراین تفاوت قیمت خرید و فروش را کاهش می‌دهند.
• تفاوت قیمت خرید و فروش باریک: سازندگان بازار برای جذب جریان سفارش، با یکدیگر رقابت می‌کنند تا بهترین قیمت‌های خرید و فروش را ارائه دهند. این رقابت اغلب منجر به تفاوت قیمت خرید و فروش تنگ‌تر می‌شود زیرا سازندگان بازار برای جذب معاملات تلاش می‌کنند.
• مدیریت ریسک: سازندگان بازار ریسک نگهداری موجودی در اوراق بهادار را بر عهده می‌گیرند. آن‌ها از تفاوت قیمت خرید و فروش سود می‌برند، اوراق بهادار را با قیمت خرید می‌خرند و آن‌ها را با قیمت فروش می‌فروشند. برای مدیریت ریسک قرار گرفتن در معرض خود، سازندگان بازار قیمت‌های خرید و فروش خود را بر اساس عواملی مانند شرایط بازار، نوسان و سطوح موجودی تنظیم می‌کنند.
• تطبیق با شرایط بازار: سازندگان بازار به‌طور مداوم شرایط بازار را رصد می‌کنند و نقل‌قول‌های خود را بر این اساس تنظیم می‌کنند. در دوره‌های نوسان بالا یا نقدینگی پایین، سازندگان بازار ممکن است تفاوت قیمت خرید و فروش را برای جبران ریسک افزایش‌یافته گسترده‌تر کنند.
• افزایش کارایی بازار: سازندگان بازار با کاهش اختلاف قیمت بین خریداران و فروشندگان، کارایی بازار را افزایش می‌دهند. با ارائه قیمت‌های خرید و فروش رقابتی، سازندگان بازار اطمینان حاصل می‌کنند که اوراق بهادار نزدیک به ارزش بازار عادلانه خود معامله می‌شود.
• حمایت از جریان سفارش: سازندگان بازار از جریان سفارش با اجرای معاملات در هر دو طرف خرید و فروش بازار حمایت می‌کنند. این به حفظ معاملات منظم کمک می‌کند و از عدم تعادل بزرگ بین خریداران و فروشندگان جلوگیری می‌کند که می‌تواند منجر به افزایش نوسان بازار شود.

نحوه عملکرد تفاوت قیمت خرید و فروش

در بازارهای مالی، تفاوت قیمت خرید و فروش اختلاف بین قیمت پیشنهادی و قیمت پیشنهادی خرید یک اوراق بهادار یا دارایی دیگر است. تفاوت قیمت خرید و فروش اختلاف بین بالاترین قیمتی که یک خریدار پیشنهاد می‌دهد (قیمت خرید) و پایین‌ترین قیمتی که یک فروشنده می‌پذیرد (قیمت فروش) است. به‌طور معمول، یک دارایی با تفاوت قیمت خرید و فروش باریک تقاضای بالایی خواهد داشت. در مقابل، دارایی‌هایی با تفاوت قیمت خرید و فروش وسیع ممکن است حجم تقاضای پایینی داشته باشند، بنابراین بر اختلافات وسیع‌تر در قیمت آن تأثیر می‌گذارند.

چه چیزی باعث می‌شود تفاوت قیمت خرید و فروش بالا باشد؟

تفاوت قیمت خرید و فروش، که همچنین به عنوان "اسپرد" شناخته می‌شود، می‌تواند به دلیل عوامل متعددی بالا باشد. اول، نقدینگی نقش اصلی را ایفا می‌کند. وقتی مقدار قابل‌توجهی نقدینگی در یک بازار معین برای یک اوراق بهادار وجود داشته باشد، اسپرد تنگ‌تر خواهد بود. سهام‌هایی که به‌شدت معامله می‌شوند، مانند گوگل، اپل و مایکروسافت، تفاوت قیمت خرید و فروش کوچک‌تری خواهند داشت.برعکس، تفاوت قیمت خرید و فروش ممکن است برای اوراق بهادار ناشناخته یا غیرمحبوب در یک روز معین بالا باشد. این می‌تواند شامل سهام‌های کوچک باشد که ممکن است حجم معاملات پایین‌تری داشته باشند و سطح پایین‌تری از تقاضا در بین سرمایه‌گذاران داشته باشند.

مثالی از تفاوت قیمت خرید و فروش در سهام چیست؟

مثال زیر را در نظر بگیرید که در آن یک معامله‌گر به دنبال خرید ۱۰۰ سهم اپل به قیمت ۵۰ دلار است. معامله‌گر می‌بیند که ۱۰۰ سهم با قیمت ۵۰.۰۵ دلار در بازار عرضه می‌شود. در اینجا، اسپرد ۵۰.۰۰ دلار - ۵۰.۰۵ دلار یا ۰.۰۵ دلار خواهد بود. در حالی که این اسپرد ممکن است کوچک یا ناچیز به نظر برسد، در معاملات بزرگ، می‌تواند تفاوت معنی‌داری ایجاد کند، به همین دلیل است که اسپردهای باریک معمولاً ایده‌آل‌تر هستند. ارزش کل تفاوت قیمت خرید و فروش، در این مورد، برابر با ۱۰۰ سهم × ۰.۰۵ دلار یا ۵ دلار خواهد بود.

نتیجه گیری

تفاوت قیمت خرید و فروش به‌عنوان یک معیار مؤثر نقدینگی عمل می‌کند، زیرا اوراق بهادار نقدتر اسپردهای کوچک‌تری خواهند داشت در حالی که اوراق بهادار غیرنقد اسپردهای بزرگ‌تری خواهند داشت. سرمایه‌گذاران باید به اسپرد هر اوراق بهاداری که می‌خواهند بخرند یا بفروشند توجه کنند تا درکی از میزان مکرر معامله آن داشته باشند و در مورد نوع سفارش برای استفاده هنگام انجام معامله تصمیم بگیرند.