بتا چیست؟

بتا (β) حرف دوم الفبای یونانی است که در امور مالی برای نشان دادن نوسان یا ریسک سیستماتیک یک سهم یا پرتفوی نسبت به بازار استفاده می شود، معمولاً شاخص S&P 500 که بتای آن 1.0 است. سهام با بتای بالاتر از 1.0 به عنوان نوسان پذیرتر از S&P 500 تفسیر می شود.

نکات کلیدی

• بتا (β) نوسان یا ریسک سیستماتیک یک سهم یا پرتفوی را با بازار مقایسه می کند.
• بتا به سرمایه گذار تقریب می زند که یک سهم چقدر ریسک به یک پرتفوی اضافه می کند.
• S&P 500 دارای بتای 1.0 است.

نحوه عملکرد بتا

ضریب بتا نوسان یک سهم فردی را نسبت به ریسک سیستماتیک کل بازار نشان می دهد. بتا شیب خطی را از طریق رگرسیون نقاط داده نشان می دهد. در امور مالی، هر نقطه نشان دهنده بازده یک سهم فردی در مقابل بازار است.بتا به طور موثر فعالیت بازده یک اوراق بهادار را در پاسخ به نوسانات بازار توصیف می کند. این در مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه ای (CAPM) استفاده می شود که رابطه بین ریسک سیستماتیک و بازده مورد انتظار برای دارایی ها را توصیف می کند. CAPM برای قیمت گذاری اوراق بهادار پر ریسک و تخمین بازده مورد انتظار دارایی ها، با در نظر گرفتن ریسک آن دارایی ها و هزینه سرمایه استفاده می شود.

محاسبه بتا

بتای یک اوراق بهادار با تقسیم حاصلضرب کوواریانس بازده اوراق بهادار و بازده بازار بر واریانس بازده بازار در یک دوره مشخص محاسبه می شود. این محاسبه به سرمایه گذاران کمک می کند تا درک کنند که آیا یک سهم در همان جهت بقیه بازار حرکت می کند یا خیر. همچنین بینش هایی در مورد اینکه چقدر نوسان پذیر - یا چقدر پر ریسک - یک سهم نسبت به بقیه بازار است، ارائه می دهد.

برای اینکه بتا بینش مفیدی ارائه دهد، بازار مورد استفاده به عنوان معیار باید با سهم مرتبط باشد. به عنوان مثال، بتای یک ETF اوراق قرضه با S&P 500 به عنوان معیار برای سرمایه گذار مفید نخواهد بود زیرا اوراق قرضه و سهام بسیار متفاوت هستند.

ضریب بتا (β) = کوواریانس (Re، Rm) / واریانس (Rm)

جایی که:

• Re = بازده یک سهم فردی
• Rm = بازده کل بازار
• کوواریانس = چگونگی تغییر بازده یک سهم با تغییرات بازده بازار مرتبط است
• واریانس = میزان پراکندگی نقاط داده بازار از میانگین آنها

مقادیر بتا

بتای برابر با 1: سهمی با بتای 1.0 به این معنی است که فعالیت قیمت آن با بازار همبستگی دارد. اضافه کردن یک سهم به یک پرتفوی با بتای 1.0 ریسکی به پرتفوی اضافه نمی کند، اما احتمال اینکه پرتفوی بازده اضافی داشته باشد را افزایش نمی دهد.

بتای کمتر از 1: مقدار بتای کمتر از 1.0 به این معنی است که اوراق بهادار کمتر از بازار نوسان دارد. گنجاندن این سهم در یک پرتفوی آن را کمتر از همان پرتفوی بدون سهم ریسک می کند. سهام های خدماتی اغلب بتای پایینی دارند زیرا کندتر از میانگین بازار حرکت می کنند.

بتای بیشتر از 1: بتای بیشتر از 1.0 نشان می دهد که قیمت اوراق بهادار از نظر تئوری نوسان پذیرتر از بازار است. اگر بتای یک سهم 1.2 باشد، فرض بر این است که 20٪ نوسان پذیرتر از بازار است. سهام های فناوری تمایل دارند بتای بالاتری نسبت به معیار بازار داشته باشند. اضافه کردن سهم به یک پرتفوی ریسک پرتفوی را افزایش می دهد، اما ممکن است بازده آن را نیز افزایش دهد.

بتای منفی: بتای -1.0 به این معنی است که سهم به طور معکوس با معیار بازار بر اساس 1:1 همبستگی دارد. گزینه های خرید و ETF های معکوس به گونه ای طراحی شده اند که بتای منفی داشته باشند. همچنین چندین گروه صنعتی مانند معدنچیان طلا وجود دارند که بتای منفی در آنها رایج است.

نحوه استفاده سرمایه گذاران از بتا

یک سرمایه گذار از بتا برای سنجش میزان ریسک اضافه شده یک سهم به یک پرتفوی استفاده می کند. در حالی که سهمی که انحراف بسیار کمی از بازار دارد، ریسک زیادی به یک پرتفوی اضافه نمی کند، اما همچنین پتانسیل بازده بیشتر را افزایش نمی دهد.سرمایه گذاران باید اطمینان حاصل کنند که یک سهم خاص با معیار مناسب مقایسه شده است و ارزش R-squared را به معیار بررسی کنند. R-squared یک معیار آماری است که حرکات قیمت تاریخی اوراق بهادار را با شاخص معیار مقایسه می کند. یک اوراق بهادار با مقدار R-squared بالا نشان دهنده یک معیار مرتبط است. یک صندوق قابل معامله در بورس طلا (ETF)، مانند SPDR Gold Shares (GLD)، به عملکرد شمش طلا مرتبط است.در نتیجه، یک ETF طلا دارای بتای پایین و رابطه R-squared با S&P 500 خواهد بود.سرمایه گذاران معمولاً دو دسته ریسک را ارزیابی می کنند. ریسک سیستماتیک ریسک کاهش کل بازار است که غیرقابل تنوع سازی نامیده می شود. ریسک غیرسیستماتیک یا قابل تنوع سازی، عدم قطعیت مرتبط با یک سهم یا صنعت فردی است. این ریسک مربوط به یک شرکت یا بخش است و می تواند از طریق تنوع سازی کاهش یابد.بتای یک سهم با گذشت زمان تغییر می کند زیرا عملکرد یک سهم را به بازده کل بازار مرتبط می کند.

تئوری در مقابل عمل

تئوری ضریب بتا فرض می کند که بازده سهام از دیدگاه آماری به طور نرمال توزیع شده است. در واقع، بازده همیشه به طور نرمال توزیع نمی شود. بنابراین، آنچه بتای یک سهم ممکن است در مورد حرکت آینده یک سهم پیش بینی کند ممکن است ثابت شود که نادرست است.یک سهم با بتای بسیار پایین ممکن است نوسانات قیمت کمتری داشته باشد، اما همچنان در یک روند نزولی طولانی مدت باشد. بنابراین، اضافه کردن یک سهم با روند نزولی با بتای پایین، ریسک را در یک پرتفوی فقط در صورتی کاهش می دهد که سرمایه گذار ریسک را به شدت از نظر نوسان و نه ضررهای بالقوه تعریف کند.به طور مشابه، یک سهم با بتای بالا که در یک جهت عمدتاً صعودی نوسان دارد، ریسک یک پرتفوی را افزایش می دهد، اما ممکن است سود آن را نیز افزایش دهد. سرمایه گذارانی که از بتا برای ارزیابی یک سهم استفاده می کنند، آن را از منظرهای دیگر - مانند عوامل بنیادی یا فنی - نیز ارزیابی می کنند قبل از اینکه فرض کنند ریسک را به یک پرتفوی اضافه یا حذف می کند.

آیا بتا یک معیار مفید برای سرمایه گذاری های بلند مدت است؟

آیا بتا معیار خوبی برای ریسک است؟

بتا می‌تواند برخی اطلاعات ریسک را ارائه دهد، اما یک معیار موثر برای ریسک نیست. بتا فقط به عملکرد گذشته یک سهم نسبت به S&P 500 نگاه می‌کند و حرکات آینده را پیش‌بینی نمی‌کند. همچنین اصول بنیادی یک شرکت یا درآمد و پتانسیل رشد آن را در نظر نمی‌گیرد.

سرمایه گذاران چگونه بتای یک سهم را تفسیر می کنند؟

بتای 1.0 برای یک سهم به این معنی است که به اندازه بازار گسترده‌تر نوسان داشته است. اگر شاخص 1٪ بالا یا پایین حرکت کند، به طور متوسط ​​سهم نیز همین کار را خواهد کرد. بتاهای بزرگ‌تر از 1.0 نشان‌دهنده نوسان بیشتر است - بنابراین اگر بتا 1.5 باشد و شاخص 1٪ بالا یا پایین حرکت کند، سهم به طور متوسط ​​1.5٪ حرکت خواهد کرد. بتاهای کمتر از 1.0 نشان‌دهنده نوسان کمتر است: اگر سهم بتای 0.5 داشته باشد، با حرکت 1 درصدی شاخص، تنها نیم درصد بالا یا پایین می‌رود.

نتیجه گیری

بتا (β) حرف دوم الفبای یونانی است که برای اندازه‌گیری نوسان یک اوراق بهادار یا پرتفوی نسبت به S&P 500 که بتای 1.0 دارد، استفاده می‌شود. بتای 1.0 نشان می‌دهد که یک سهم به اندازه بازار گسترده‌تر نوسان داشته است. بتاهای بزرگ‌تر از 1.0 نشان‌دهنده نوسان بیشتر و بتاهای کمتر از 1.0 نشان‌دهنده نوسان کمتر است.

در حالی که بتا می تواند اطلاعات مفیدی در هنگام ارزیابی یک سهم ارائه دهد، دارای برخی محدودیت ها است. بتا می تواند ریسک کوتاه مدت یک اوراق بهادار را تعیین کند و نوسان را تحلیل کند. با این حال، بتا با استفاده از نقاط داده تاریخی محاسبه می شود و برای سرمایه گذارانی که به دنبال پیش بینی حرکات آینده یک سهم برای سرمایه گذاری های بلند مدت هستند، کمتر معنی دارد. نوسان یک سهم می تواند با گذشت زمان به طور قابل توجهی تغییر کند، بسته به مرحله رشد یک شرکت و عوامل دیگر.