تحلیل تکنیکال · تحلیل بنیادین
استراتژی اسپرد نزولی چیست؟
اسپرد نزولی یک استراتژی معاملاتی در بازارهای اختیار معامله است که برای کسب سود از کاهش قیمت یک دارایی پایه استفاده می‌شود و ریسک معامله را محدود می‌کند.
اسپرد نزولی یک استراتژی اختیار معامله است که زمانی استفاده می‌شود که فرد اندکی نزولی‌گرا است و می‌خواهد سود خود را به حداکثر و زیان خود را به حداقل برساند. هدف این است که سرمایه‌گذار در صورت کاهش قیمت دارایی پایه، سود خالص کسب کند. این استراتژی شامل خرید و فروش همزمان پوت یا کال برای یک قرارداد پایه یکسان با تاریخ انقضای یکسان اما با قیمت‌های اجرایی متفاوت است. اسپرد نزولی ممکن است با اسپرد صعودی متضاد باشد که توسط سرمایه‌گذارانی که انتظار افزایش متوسط در دارایی پایه را دارند، استفاده می‌شود.
نکات کلیدی
- اسپرد نزولی یک استراتژی اختیار معامله نزولی است که زمانی استفاده می‌شود که سرمایه‌گذار انتظار کاهش متوسط در قیمت دارایی پایه را دارد.
- دو نوع اسپرد نزولی وجود دارد که یک معامله‌گر می‌تواند آغاز کند: اسپرد پوت نزولی و اسپرد کال نزولی.
- این استراتژی شامل خرید و فروش همزمان پوت یا کال برای یک قرارداد پایه یکسان با تاریخ انقضای یکسان اما با قیمت‌های اجرایی متفاوت است.
- اسپردهای نزولی در صورتی به حداکثر سود می‌رسند که دارایی پایه در یا زیر قیمت اجرایی پایین‌تر بسته شود.
درک اسپردهای نزولی
محرک اصلی یک سرمایه‌گذار برای اجرای اسپرد نزولی این است که انتظار کاهش در دارایی پایه را دارد، اما نه به میزان قابل توجهی، و می‌خواهد از آن سود ببرد یا موقعیت موجود خود را محافظت کند. دو نوع اصلی اسپرد نزولی وجود دارد که یک معامله‌گر می‌تواند آغاز کند: اسپرد پوت نزولی و اسپرد کال نزولی. هر دو مورد به عنوان اسپردهای عمودی طبقه‌بندی می‌شوند.
اسپرد پوت نزولی شامل خرید همزمان یک پوت، برای سود بردن از کاهش مورد انتظار در دارایی پایه، و فروش (نوشتن) یک پوت دیگر با همان تاریخ انقضا اما با قیمت اجرایی پایین‌تر برای ایجاد درآمد به منظور جبران هزینه خرید اولین پوت است. این استراتژی منجر به بدهی خالص به حساب معامله‌گر می‌شود.
از سوی دیگر، اسپرد کال نزولی شامل فروش (نوشتن) یک کال برای ایجاد درآمد و خرید یک کال با همان تاریخ انقضا اما با قیمت اجرایی بالاتر برای محدود کردن ریسک صعودی است. این استراتژی منجر به اعتبار خالص به حساب معامله‌گر می‌شود.
اسپردهای نزولی همچنین می‌توانند شامل نسبت‌ها باشند، مانند خرید یک پوت برای فروش دو یا چند پوت با قیمت اجرایی پایین‌تر از اولین پوت. از آنجایی که این یک استراتژی اسپرد است که در هنگام کاهش دارایی پایه سود می‌دهد، در صورت افزایش بازار ضرر خواهد کرد. با این حال، ضرر به حقプレミアム پرداختی برای اسپرد محدود خواهد شد.
مثال اسپرد پوت نزولی
فرض کنید یک سرمایه‌گذار نسبت به سهام XYZ که با قیمت 50 دلار برای هر سهم معامله می‌شود، نزولی‌گرا است و معتقد است که قیمت سهام در ماه آینده کاهش خواهد یافت. سرمایه‌گذار می‌تواند با خرید یک پوت 48 دلاری و فروش (نوشتن) یک پوت 44 دلاری با بدهی خالص 1 دلار، یک اسپرد پوت نزولی ایجاد کند.
بهترین سناریو این است که قیمت سهام در یا زیر 44 دلار پایان یابد. بدترین سناریو این است که قیمت سهام در یا بالای 48 دلار پایان یابد، گزینه‌ها بدون ارزش منقضی می‌شوند و معامله‌گر هزینه اسپرد را از دست می‌دهد.
نقطه سر به سر = 48 ضربه - هزینه اسپرد = 48 دلار - 1 دلار = 47 دلار حداکثر سود = (48 دلار - 44 دلار) - هزینه اسپرد = 4 دلار - 1 دلار = 3 دلار حداکثر ضرر = هزینه اسپرد = 1 دلار
مثال اسپرد کال نزولی
همچنین می‌توان از یک اسپرد کال نزولی استفاده کرد. یک سرمایه‌گذار نسبت به سهام XYZ که با قیمت 50 دلار برای هر سهم معامله می‌شود، نزولی‌گرا است و معتقد است که قیمت سهام در ماه آینده کاهش خواهد یافت. سرمایه‌گذار یک کال 44 دلاری را می‌فروشد (می‌نویسد) و یک کال 48 دلاری را با اعتبار خالص 3 دلار می‌خرد.
اگر قیمت سهام در یا زیر 44 دلار پایان یابد، گزینه‌ها بدون ارزش منقضی می‌شوند و معامله‌گر اعتبار اسپرد را نگه می‌دارد. برعکس، اگر قیمت سهام در یا بالای 48 دلار پایان یابد، معامله‌گر اعتبار اسپرد منهای مقدار (44 دلار - 48 دلار) را از دست می‌دهد.
نقطه سر به سر = 44 ضربه + اعتبار اسپرد = 44 دلار + 3 دلار = 47 دلار حداکثر سود = اعتبار اسپرد = 3 دلار حداکثر ضرر = اعتبار اسپرد - (48 دلار - 44 دلار) = 3 دلار - 4 دلار = 1 دلار
مزایا و معایب اسپردهای نزولی
اسپردهای نزولی برای همه شرایط بازار مناسب نیستند. آن‌ها در بازارهایی که دارایی پایه به طور متوسط در حال کاهش است و جهش‌های قیمتی بزرگی ندارد، بهترین عملکرد را دارند. علاوه بر این، در حالی که اسپردهای نزولی زیان‌های بالقوه را محدود می‌کنند، همچنین سودهای ممکن را محدود می‌کنند.
مزایا
- محدود کردن زیان‌ها
- کاهش هزینه‌های نوشتن گزینه
- در بازارهای متوسط صعودی کار می‌کند
معایب
- محدود کردن سود
- خطر اعمال گزینه توسط خریدار کال کوتاه (اسپرد کال صعودی)
توجه: در این ترجمه، اصطلاح "اسپرد خرس" به طور کامل با "اسپرد نزولی" جایگزین شده است تا مفهوم بهتر و واضح‌تری به مخاطب ایرانی منتقل شود.