پیش‌بینی بازارها
کال اسپرد نزولی چیست؟
کال اسپرد نزولی در بازارهای آپشن استفاده می‌شود. این استراتژی زمانی استفاده می‌شود که معامله‌گر انتظار کاهش قیمت یک دارایی را دارد.
کال اسپرد نزولی یا کال اسپرد اعتباری نزولی، نوعی استراتژی آپشن است که زمانی استفاده می‌شود که یک معامله‌گر انتظار کاهش قیمت دارایی پایه را دارد.کال اسپرد نزولی یا کال اسپرد اعتباری نزولی، نوعی استراتژی آپشن است که زمانی استفاده می‌شود که یک معامله‌گر انتظار کاهش قیمت دارایی پایه را دارد. یک کال اسپرد نزولی با فروش همزمان یک آپشن خرید (کال) و خرید یک آپشن خرید دیگر با قیمت اعمال بالاتر و تاریخ انقضای یکسان انجام می‌شود. حداکثر سود این استراتژی اعتباری است که هنگام آغاز معامله دریافت می‌شود.یک کال اسپرد نزولی را می‌توان یک اسپرد فروش کال نیز نامید. این استراتژی به عنوان یک استراتژی با ریسک محدود و پاداش محدود در نظر گرفته می‌شود.
نکات کلیدی
- کال اسپردهای نزولی با فروش همزمان یک آپشن خرید و خرید یک آپشن خرید با قیمت اعمال بالاتر اما با تاریخ انقضای یکسان انجام می‌شوند.
- کال اسپردهای نزولی به دلیل اینکه معامله‌گران می‌توانند با استفاده از این استراتژی، ضررهای خود را کنترل کنند یا سودهای کمتری را کسب کنند، به عنوان استراتژی‌های با ریسک محدود و پاداش محدود در نظر گرفته می‌شوند.
- قیمت‌های اعمال آپشن‌های خرید، محدودیت‌های سود و زیان را تعیین می‌کنند.
چه زمانی از یک کال اسپرد نزولی استفاده کنیم؟
همانطور که از نام استراتژی پیداست، از یک کال اسپرد نزولی زمانی استفاده می‌شود که فردی نسبت به دارایی پایه نزولی است. کال اسپردهای نزولی اغلب زمانی استفاده می‌شوند که یک سرمایه‌گذار معتقد است که دارایی پایه با کاهش قیمت متوسطی روبرو خواهد شد اما می‌خواهد هرگونه ضرر احتمالی را محدود کند. این استراتژی نسبت به خرید ساده آپشن‌های فروش یا فروش کوتاه خود دارایی پایه، یک استراتژی نسبتا محافظه‌کارانه است.اگر سرمایه‌گذار انتظار کاهش قابل توجه تری در قیمت دارایی پایه را داشته باشد، یک اسپرد فروش پوت ممکن است سودآورتر از یک کال اسپرد نزولی باشد.حداکثر ضرر زمانی رخ می‌دهد که سهام در یا بالاتر از قیمت اعمال کال بلند معامله شود. برعکس، حداکثر سود زمانی رخ می‌دهد که سهام در یا پایین‌تر از قیمت اعمال کال کوتاه معامله شود.
نحوه عملکرد یک کال اسپرد نزولی
یک کال اسپرد نزولی یک استراتژی معاملاتی آپشن است که زمانی استفاده می‌شود که یک سرمایه‌گذار انتظار کاهش متوسطی در قیمت دارایی پایه را دارد. این شامل خرید و فروش همزمان آپشن‌های خرید در یک دارایی پایه یکسان با تاریخ انقضای یکسان اما با قیمت‌های اعمال متفاوت است. در اینجا نحوه عملکرد آن آمده است:سرمایه‌گذار آپشن‌های خرید را با یک قیمت اعمال خاص، معمولاً بالاتر از قیمت فعلی در پول، می‌فروشد. همزمان، سرمایه‌گذار تعداد یکسانی از آپشن‌های خرید را با قیمت اعمال بالاتر خریداری می‌کند. حداکثر سود زمانی محقق می‌شود که دارایی پایه در انقضا به قیمت اعمال پایین‌تر برسد. حداکثر ضرر به حق بیمه خالص پرداختی برای آپشن‌ها محدود می‌شود. در اینجا چند ویژگی کلیدی یک کال اسپرد نزولی آورده شده است:پتانسیل سود محدود: حداکثر سود تفاوت بین دو قیمت اعمال منهای هزینه خالص آپشن‌ها است. ریسک محدود: حداکثر ضرر به حق بیمه خالص پرداختی برای آپشن‌ها محدود می‌شود. نقطه سر به سر: نقطه سر به سر با اضافه کردن حق بیمه خالص پرداختی به قیمت اعمال پایین‌تر محاسبه می‌شود. انقضا: آپشن‌ها در یک تاریخ منقضی می‌شوند و سود یا زیان به قیمت دارایی پایه در انقضا بستگی دارد.
مزایای یک کال اسپرد نزولی
مزیت اصلی یک کال اسپرد نزولی این است که ریسک خالص معامله کاهش می‌یابد. خرید آپشن خرید با قیمت اعمال بالاتر به جبران ریسک فروش آپشن خرید با قیمت اعمال پایین‌تر کمک می‌کند. این ریسک بسیار کمتری نسبت به فروش کوتاه سهام یا اوراق بهادار دارد زیرا حداکثر ضرر تفاوت بین دو ضربه کاهش یافته توسط مبلغ دریافت شده یا اعتبار داده شده هنگام آغاز معامله است. فروش کوتاه یک سهام از نظر تئوری ریسک نامحدودی دارد اگر سهام بالاتر رود.اگر معامله‌گر معتقد است که سهام یا اوراق بهادار پایه بین تاریخ معامله و تاریخ انقضا با مقدار محدودی کاهش می‌یابد، یک کال اسپرد نزولی می‌تواند یک بازی خوب باشد. با این حال، اگر سهام یا اوراق بهادار پایه بیشتر کاهش یابد، معامله‌گر از توانایی ادعای سود اضافی محروم می‌شود. این یک تعادل بین ریسک و پاداش بالقوه است که برای بسیاری از معامله‌گران جذاب است.
معایب یک کال اسپرد نزولی
مانند هر استراتژی معاملاتی، یک کال اسپرد نزولی نیز معایبی دارد. اول اینکه با کاهش ریسک، یک اسپرد کال همچنین سودهای بالقوه را محدود می‌کند. به طور خاص، حداکثر سود به فاصله بین قیمت‌های اعمال استفاده شده محدود می‌شود. بنابراین اگر ضربه‌ها ۵ دلار فاصله داشته باشند، ۵ دلار در هر اسپرد نیز حداکثر سود است.و البته، اگر قیمت پایه طبق انتظار کاهش نیابد، معامله‌گر متحمل ضرر در کل مبلغ حق بیمه خالص اسپرد خواهد شد.مانند هر استراتژی معاملاتی، سرمایه‌گذاران باید قبل از اجرای یک کال اسپرد نزولی یا هر استراتژی معاملاتی آپشن دیگری، تحمل ریسک، اهداف سرمایه‌گذاری و چشم‌انداز بازار خود را با دقت در نظر بگیرند.
مزایا و معایب یک کال اسپرد نزولی
مزایا
کم خطرتر از فروش کوتاه ساده ضرر محدود به هزینه اسپرد در بازارهای نزولی متوسط خوب عمل می‌کند
معایب
حداکثر سود به تفاوت بین ضربه‌ها محدود می‌شود در صورت افزایش بازار می‌تواند منجر به ضرر هزینه اسپرد شود.
مثال:
فرض کنید یک سهم با قیمت 30 دلار معامله می‌شود. شما می‌توانید با خرید یک قرارداد آپشن خرید با قیمت اعمال 40 دلار و هزینه/حق بیمه 0.50 دلار (0.50 دلار × 100 سهم/قرارداد = 50 دلار حق بیمه) و فروش یک قرارداد آپشن خرید با قیمت اعمال 35 دلار به قیمت 2.50 دلار (2.50 دلار × 100 سهم/قرارداد = 250 دلار) یک کال اسپرد نزولی را اجرا کنید.
در این حالت، شما برای راه‌اندازی این استراتژی، اعتبار خالص 200 دلار دریافت خواهید کرد (250 دلار - 50 دلار). در اینجا ممکن است چه اتفاقی بیفتد:
- قیمت دارایی زیر 35 دلار بسته شود: اگر قیمت دارایی پایه در زمان انقضا زیر 35 دلار بسته شود، 200 دلار یا کل حق بیمه دریافت شده را به عنوان سود دریافت خواهید کرد.
- قیمت دارایی بین 35 تا 40 دلار بسته شود: اگر قیمت دارایی پایه در زمان انقضا بین 35 تا 40 دلار بسته شود، فقط آپشن خرید فروخته شده اعمال خواهد شد. شما باید سهام را به قیمت 35 دلار بفروشید، اما از آنجایی که مالک آن‌ها نیستید، باید آن‌ها را به قیمت بازار خریداری کنید. حداکثر ضرر در این سناریو تفاوت بین قیمت بازار و قیمت اعمال آپشن خرید فروخته شده منهای اعتبار خالص دریافتی است.
- قیمت دارایی بالاتر از 40 دلار بسته شود: اگر قیمت دارایی پایه در زمان انقضا بالاتر از 40 دلار بسته شود، هر دو آپشن اعمال خواهند شد. شما باید سهام را به قیمت 35 دلار (به دلیل آپشن خرید فروخته شده) بفروشید و آن‌ها را به قیمت 40 دلار (به دلیل آپشن خرید خریداری شده) دوباره خریداری کنید، که منجر به ضرر 500 دلاری می‌شود. با این حال، این ضرر با اعتبار خالص 200 دلاری که در ابتدا دریافت کرده‌اید، جبران خواهد شد، و حداکثر ضرر را به 300 دلار کاهش می‌دهد.
نقطه سر به سر برای این استراتژی، قیمت اعمال آپشن خرید فروخته شده به علاوه اعتبار خالص دریافتی است. در این مورد، 35 + 2 = 37 دلار خواهد بود.
در اینجا محدوده نتایج آمده است:
- حداکثر سود: 200 دلار (اعتبار خالص دریافتی)
- حداکثر ضرر: 300 دلار (تفاوت بین قیمت‌های اعمال منهای اعتبار خالص)
- نقطه سر به سر: 37 دلار (قیمت اعمال آپشن خرید فروخته شده به علاوه اعتبار خالص)
تفاوت بین کال اسپرد نزولی و کال اسپرد صعودی چیست؟
یک کال اسپرد نزولی شامل فروش یک کال با قیمت اعمال پایین‌تر و خرید یک کال از همان دارایی پایه و انقضا با قیمت اعمال بالاتر است. این یک استراتژی نزولی است که منجر به اعتبار برای اسپردکننده می‌شود. همچنین به عنوان یک اسپرد فروش کال شناخته می‌شود.یک کال اسپرد صعودی یا اسپرد خرید کال، در عوض شامل خرید کال با ضربه پایین‌تر و فروش کال با ضربه بالاتر است. این یک استراتژی صعودی است، اما در هر دو سود و زیان بالقوه محدود است.
تفاوت بین اسپرد کال و اسپرد پوت چیست؟
یک اسپرد کال شامل خرید و فروش آپشن‌های خرید با قیمت‌های اعمال متفاوت است، در حالی که یک اسپرد پوت شامل خرید و فروش آپشن‌های فروش با قیمت‌های اعمال متفاوت است. اسپردهای خرید (صعودی) کال زمانی استفاده می‌شوند که سرمایه‌گذار انتظار افزایش قیمت دارایی پایه را دارد، در حالی که اسپردهای خرید پوت زمانی استفاده می‌شوند که سرمایه‌گذار انتظار کاهش قیمت دارایی پایه را دارد.
کدام قیمت‌های اعمال و انقضا باید در یک کال اسپرد نزولی استفاده شود؟
قیمت‌های اعمال و انقضای آپشن‌های خرید به چشم‌انداز معامله‌گر و چارچوب زمانی آن‌ها بستگی دارد. به طور کلی، یک کال کوتاه (کالی که می‌فروشید) را با قیمت اعمال بالاتر از قیمت فعلی دارایی پایه انتخاب کنید. این کال باید دارای قیمت اعمال باشد که به نظر شما دارایی پایه بعید است در زمان انقضا بالاتر از آن بسته شود. کال بلند (کالی که می‌خرید) را با قیمت اعمال بالاتر از کال کوتاه انتخاب کنید. تفاوت بین دو قیمت اعمال، حداکثر ضرر و حداکثر سود بالقوه شما را تعیین می‌کند. یک روش معمول انتخاب ضربه‌هایی است که یک یا چند ضربه از هم فاصله دارند.علاوه بر این، تاریخ انقضایی را انتخاب کنید که با انتظار شما برای کاهش قیمت دارایی پایه همسو باشد. اگر انتظار کاهش کوتاه‌مدت دارید، تاریخ انقضای کوتاه‌تری را انتخاب کنید. اگر انتظار کاهش بلندمدت دارید، تاریخ انقضای طولانی‌تری را انتخاب کنید. به یاد داشته باشید که آپشن‌های با تاریخ انقضای طولانی‌تر به دلیل ارزش زمانی افزایش یافته، معمولاً حق بیمه بالاتری دارند.
نتیجه گیری
یک کال اسپرد نزولی یک استراتژی نزولی است که شامل فروش یک آپشن خرید و خرید همزمان یک آپشن خرید با ضربه بالاتر با همان انقضا و در همان دارایی پایه است. اگر بازار واقعاً کاهش یابد، معامله‌گر از کاهش قیمت دارایی پایه بهره‌مند می‌شود، زیرا هر دو آپشن خرید بی‌ارزش خواهند شد و به معامله‌گر اجازه می‌دهد اعتبار خالص دریافتی از راه‌اندازی اسپرد را حفظ کند.این استراتژی سود و زیان بالقوه را محدود می‌کند و یک پروفایل ریسک و پاداش تعریف شده را فراهم می‌کند.